Novas Aquisições - Linear Process

Dennis Bosq - Linear Process in Funtion Spaces

Um clássico na modelagem de curvas como processos de séries temporais.

Ernesto Sábato

Escritor argentino Ernesto Sábato morre aos 99 anos

O último dos grandes escritores, e nesse caso, um homem sem igual, se foi.

Leitura do dia - An attempt at reading Keynes' Treatise on Probability

Reading Keynes' Treatise on Probability

Christian P. Robert

Université Paris-Dauphine, CEREMADE, and CREST, Paris

Abstract. A Treatise on Probability was published by John Maynard Keynes in 1921. The Treatise contains a critical assessment of the philosophical foundations of probability and of the statistical methodology at the time. We review the aspects of the book that are most related with statistics, avoiding uninteresting neophyte's forrays into philosophical issues. In particular, we examine the arguments provided by Keynes again the Bayesian approach, as well as the sketchy alternative of a return to Lexis' theory of analogies he proposes. Our conclusion is that theTreatise is a scholarly piece of work looking at past advances rather than producing directions for the future.
Keywords: probability theory, frequency, Law of Large Numbers, foundations, Bayesian
statistics, history of statistics.

Outra leitura obrigatória. De forma resumida, mostra a a combinação dos problemas de compreensão de Keynes em relação aos conceitos básicos de probabilidade e estatística, o preconceito em relação a formalização matemática, e principalmente o profundo desconhecimento da pesquisa estatística desenvolvida em sua época.

Robert é um dos maiores especialistas em métodos computacionais em estatística, e seu livro com George Casella (Monte Carlo Statistical Methods) é a principal referência na área. O meu exemplar do livro esta quase destruído de tanto uso.

Mini-Curso - Novas metodologias na estimação de modelos de Volatilidade Estocástica

Esse ano vou ministrar um dos mini-cursos da 14 Escola de Séries Temporais e Econometria. A descrição está abaixo. Terminei de preparar as notas do curso hoje. O programa do curso está abaixo:


MC2: “Novas metodologias na estimação de modelos de Volatilidade Estocástica”
Márcio P. Laurini (IBMEC, Brasil)

Objetivos:
O objetivo do mini-curso é introduzir novas metodologias na estimação de modelos de Volatilidade Estocástica, sob abordagens clássicas e bayesianas, através de uma introdução teórica a cada nova metodologia, bem como implementações práticas utilizando o software R. O mini-curso consiste de duas partes - a primeira parte é uma introdução aos métodos clássicos baseados no uso de momentos generalizados através de expansões polinomiais e o uso de métodos baseados em Verossimilhança Empírica Generalizada. Estas generalizações permitem estimações eficientes e robustas do modelo de Volatilidade Estocástica em formulações em tempo discreto e tempo contínuo.
A estimação Bayesiana do modelo de Volatilidade Estocástica é apresentada pelo uso de métodos baseados em Markov Chain Monte Carlo, mostrando as propriedades e vantagens desta metodologia, bem como suas limitações. A seguir apresentamos o uso de aproximações analíticas baseadas na metodologia INLA (Integrated Nested Laplace Approximations) na estimação de modelos de Volatilidade Estocástica, mostrando as vantagens desta metodologia em comparação com o uso de métodos baseados em simulação como Markov Chain Monte Carlo.
Público e pré requisitos básicos:
O nível do mini-curso é adequado a estudantes avançados em final de graduação, bem como a alunos de pós-graduação e pesquisadores interessados na estimação de modelos de Volatilidade Estocástica. Os pré-requisitos básicos são uma formação básica em modelos de séries temporais, abordando a estimação de modelos da classe ARMA e modelos dinâmicos em espaço de estado, utilizando metodologias clássicas e bayesianas.
Tópicos:
Primeira Parte

• Introdução ao modelo de Volatilidade Estocástica. Formulação em Espaço de Estado
• Estimação do modelo SV através de Quasi-Máxima Verossimilhança Através do Filtro de Kalman
• Condições de Momentos do Modelo de Volatilidade Estocástica. Métodos de Momentos Generalizados.
• Verossimilhança Empírica Generalizada e suas extensões.
• Representação do modelo de Volatilidade Estocástica em tempo discreto e tempo contínuo usando expansões polinomiais.
• Condições de momentos derivadas de expansões polinomiais e seu uso na estimação pelo método de Momentos Generalizados e Verossimilhança Empírica Generalizada.

Segunda Parte

• Estimação Bayesiana utilizando Markov Chain Monte Carlo. Aproximações usando linearizações do modelo de Volatilidade Estocástica e formulações exatas.
• Limitações da estimação utilizando MCMC. Problemas de convergência e precisão.
• Estimação Bayesiana utilizando INLA (Integrated Nested Laplace Approximations).
• Estimação de modelos de Volatilidade Estocástica usando a metodologia INLA.
• Generalizações para distribuições não Gaussianas.

Leitura Obrigatória - Les Paul e Tom Dowd

Post no blog de André Barcinski sobre Les Paul e Tom Dowd, dois gênios da engenharia de som.

Eu já havia escrito sobre Tom Dowd aqui, mas nao tão bem como o Barcinski. Que smpre manda bem em todos os seus posts. Eu acho que nós dois estávamos em um mesmo ônibus indo do Rio para São Paulo um tempinho atrás, e esse ônibus quebrou na estrada.

Feriado

Acho que neste feriado consegui alcançar um nível avançado no inferno de Dante. Eu iria viajar na quinta feira, mas estava esperando chegar a parte final da minha mudança para o Rio (agora passo do nível de subsistência para o nível de conforto). Com a maravilhosa situação nas estradas, a mudança atrasou 9 horas, e aí perdi minha passagem. Mas consegui ir na sexta de manhã em um voo da Azul (que é uma empresa tão boa que pelo teorema fundamental da precificação por não-arbitragem não deveria existir).
Mas a volta foi o melhor - acabei vindo de ônibus, e embora a viagem em São Paulo e na Dutra estivesse boa, a chegada no Rio foi um espetáculo de filme catástrofe. Acho que se houvesse um aviso que um meteoro iria atingir a cidade não poderia ser pior.
Eu não consigo imaginar como ficará a cidade no período de Copa e Olimpíada.

O lado bom é que consegui trabalhar no feriado, e todas as simulações que deixei rodando aqui terminaram corretamente, e com os resultados que eu esperava.

Econometrica, March 2011

Eu ainda recebo a minha assinatura da Econometria em São Paulo, e nesse feriado peguei a edição de Março de 2011. Eu já conhecia o brilhante artigo do Lunde, Hansen and Nason, mas não tinha lido os demais. Para resumir a história eu acho que os 4 artigos sobre econometria desta edição tem contribuições seminais na teoria e na prática econométrica.

Novo Working Paper - Bayesian Factor Selection in Dynamic Term Structure Models

Bayesian Factor Selection in Dynamic Term Structure Models

Márcio Laurini (IBMEC Business School)

This paper discusses Bayesian procedures for factor selection in dynamic term structure models through simulation methods based on Markov Chain Monte Carlo. The number of factors, besides influencing the fitting and prediction of observed yields, is also relevant to features such as the imposition of no-arbitrage conditions. We present a methodology for selecting the best specification in the Nelson-Siegel class of models using Reversible Jump MCMC.

Resgate II

Consegui resgatar outro projeto que estava parado. Eu já tinha feito algumas estimações, mas com o novo servidor consegui fazer tudo o que faltava. Ficou com o formato de um short paper, já que a idéia é relativamente simples. Logo entra no ar.

Lótus

A melhor sequência de músicas em um álbum ao vivo - "A-1 Funk", "Every Step of the Way" , "Black Magic Woman" , "Gypsy Queen" e "Oye Como Va" .
Lótus, o clássico álbum triplo de Santana. E um dos três melhores álbuns ao vivo de todos os tempos, junto com At Filmore East do Allman Brothers Band ("In Memory of Elizabeth Reed" é o melhor instrumental do rock de todos os tempos) e Under a Pale Grey Sky do Sepultura.

Pretensão x Talento

Retirado do blog do André Barcinski:

Com a palavra, Marcelo Camelo e PJ Harvey

Tenho que reconhecer um dom especial do Marcelo Camelo - não é qualquer um que consegue criar algo cada vez mais monótono, pretensioso e insuportável a cada disco.

Asimov

Comentário do Cristiano sobre a Fundação de Isaac Asimov, que eu assino embaixo. Outro comentário semelhante é do grande escritor Orson Scott Card:

"Isaac Asimov was the finest writer of the American Plain Style that I've ever read. His prose is so lucid that you always understand everything he wrote, as if he injected the ideas directly into your brain—and the needle didn't even hurt! "

O resto do texto vale a leitura também, sobre as Five Favorites Space Novels dele.

Além de ler os livros da série original da Fundação ( Prelude to Foundation, Forward the Foundation, Foundation, Foundation and Empire, Second Foundation, Foundation's Edge e Foundation and Earth.), é obrigatório ler os chamados livros da Fundação ampliada, que incluem os livros sobre Robôs ( I, Robot, The Caves of Steel, The Naked Sun , The Robots of Dawn, e Robots and Empire) e a criação do Império Galático (The Stars, Like Dust ,The Currents of Space e Pebble in the Sky) que foram todos costurados em um mesmo universo.
Algumas consequências das idéias da Fundação foram exploradas por outros autores - na série Caliban ( Isaac Asimov's Caliban, Isaac Asimov's Inferno e Isaac Asimov's Utopia - Roger McBride Allen) e a chamada Segunda Série da Fundação (Foundation's Fear, Foundation and Chaos e Foundation's Triumph) que escritas por Gregory Benford, Greg Bear e David Brin.

Meus favoritos -The Caves of Steel, Pebble in the Sky, Robots and Empire, Foundation, Foundation's Edge e Foundation and Earth. Também gosto do Foundation's Triumph, já que ele fecha a série da fundação com os eventos que iniciam o Pebble in the Sky , que eu acho um clássico absoluto da ficção científica. O único que realmente não funciona bem é o Foundation's Fear, que tem um estilo e algumas idéias bem destoantes do estilo de Asimov.

Outros dois favoritos do Asimov, que tem contatos marginais com a Fundação são The End of Eternity e o magistral The Gods Themselves .

Se você é um economista acadêmico, lembre que ler a Fundação aumenta bastante as suas chances de ganhar um Nobel - lembre que Roger Myerson e Paul Krugman foram levados a pesquisa econômica pela leitura da Fundação.

Bom, como eu já coloquei várias vezes aqui, também fui estudar economia pela influência da Fundação (e depois fui descobrir que era o mesmo caso do Krugman e do Myerson) - economia seria a ciência mais próxima do conceito de psicohistória que está na base da Fundação.

Capitalismo de Laços

Vou roubar o post do Leonardo, e depois complemento:

"Capitalismo de Laços" por S. Lazzarini

Sergio Lazzarini tem formação em Administração, mas economistas e seres humanos em geral deveriam ler correndo os seus trabalhos. Ele tem um texto como o historiador econômico de Aldo Musacchio que saiu como working paper na Harvard Business School cujo resultado é até generosa na avaliação do BNDES como acionista minoritário (até 2003!).
Contudo, o que me impressionou bastante foi "Capitalismo de Laços". Ele vai fundo nas ligações recentes entre BNDES e fundos de pensão das estatais com as grandes empresas privadas nacionais. Ele usa aquelas coisas de social network analysis e tem um banco de dados colossal. O livro é tão bom, mas tão bom mesmo que - o google me contou- o Paulo Henrique Amorim odiou .
Comprei no final-de-semana e ainda não terminei. Depois eu comento mais.

Tive o prazer de trabalhar com o Sérgio nesse artigo aqui, e só posso elogiar o talento e extrema competência dele. Eu já tinha comprado o livro, mas na correria dos últimas semanas não acabei comentando.

O livro é um dos documentos mais importantes para entender a dinâmica do "capitalismo" brasileiro recente, e é leitura obrigatória. Social network analysis é uma área de pesquisa relativamente pouco explorada, mas que permite analisar problemas relevantes em gestão e finanças corporativas (e com um potencial enorme de desenvolvimento teórico na sua fundamentação econométrica). Este livro está na bibliografia essencial do estudo do desenvolvimento capitalista no Brasil.

Paper listado no R-INLA project

Fiquei muito feliz hoje ao descobrir que o working paper Forecasting the Term Structure of Interest Rates Using Integrated Nested Laplace Approximations, que fiz em co-autoria com o Luiz Hotta, está listado na página de artigos do projeto R-INLA.
Eu já tinha visto algumas referências sobre o projeto INLA, mas o primeiro contato de fato foi durante a apresentação do Havard Rue no 10 Encontro Brasileiro de Estatistica Bayesiana no ano passado (foto acima, retirado do site do EBEB). Além da apresentação, ele realizou a estimação de vários modelos bastante complexos em real time, e na hora fiquei muito impressionando com os aspectos computacionais e com a precisão das estimações. Depois quando estudei mais a metodologia fiquei ainda mais impressionado, por exemplo com os métodos de estimação de modelos espaciais usando a abordagem de stochastic partial diferential equations usando processos de Matern.
O projeto é atualizado diariamente, e a gama de processos que podem ser estimados usando a metodologia INLA cresce rapidamente.
Referência fundamental e obrigatória.

Mais uma semana

Semana de muito trabalho a frente. A maioria é trabalho em cima de revisão de textos de artigos. Com o novo servidor de pesquisa consegui colocar em dia todo o trabalho computacional que estava pendente. Mas para evitar que o servidor fique ocioso durante esse trabalho nos textos , vou retomar as análises de um artigo que estava parado, sobre escolha de fatores em modelos de estrutura a termo de taxas de juros. A idéia inicial é fazer um artigo mais curto, mas vamos ver no que dá.

Sidney Lumet

Valeu Sidney Lumet. Serpico é um dos favoritos da casa.

Artigo aceito para publicação - "Inferência Bayesiana Aplicada ao Modelo Dinâmico de Nelson-Siegel com Volatilidade Estocástica nos Fatores"

O artigo "Inferência Bayesiana Aplicada ao Modelo Dinâmico de Nelson-Siegel com Volatilidade Estocástica nos Fatores", João Frois Caldeira (UFRGS), Márcio Poletti Laurini (IBMEC RJ) e Marcelo Savino Portugal (UFRGS) foi aceito para publicação no Brazilian Review of Econometrics.

O artigo é uma versão bastante melhorada da versão que apresentamos nos encontros de Finanças e Econometria. A estimação original foi melhorada, acrescentamos uma parametrização com efeitos leverage e analisamos o banco de dados de Fama-Bliss, entre outras modificações. O texto ficou bem melhor também.
Foi uma revisão bem trabalhosa, mas valeu a pena. Foi muito bom trabalhar com o João, e mais uma vez com o Marcelo.

Métodos Não-paramétricos

Aproveitando esse artigo sobre métodos não paramétricos, uma boa hora para uma lista de referências sobre estes métodos.
Vou pegar carona na lista do Julio sobre o curso de métodos não-paramétricos dados pelo Hudson na UFRGS, que contém algumas referências fundamentais.
Além desses eu colocaria o Semiparametric Regression for the Applied Econometrician (Themes in Modern Econometrics) um ótimo livro e mais aplicado, e também cobrindo a parte de inferência com restrições de formato. O clássico

Semiparametric Regression (Cambridge Series in Statistical and Probabilistic Mathematics) by David Ruppert, M. P. Wand and R. J. Carroll cobre toda a parte de estimação por splines penalizados, e é muito bem escrito. A análise usando polinômios locais tem sua referência fundamental no

Local Polynomial Modelling and Its Applications. (Chapman & Hall/CRC Monographs on Statistics & Applied Probability) por Jianqing Fan and Irene Gijbels.
A análise não-paramétrica de séries temporais tem sua bíblia no excepcional

Nonlinear Time Series: Nonparametric and Parametric Methods (Springer Series in Statistics) por Jianqing Fan and Qiwei Yao.
E finalmente a referência fundamental sobre modelagem usando splines é o Spline Models for Observational Data (CBMS-NSF Regional Conference Series in Applied Mathematics) by Grace Wahba, mas ele exige um conhecimento bastante razoável de análise funcional, embora algumas partes sejam um pouco mais leves, mas este é a principal fundação matemática para a modelagem de curvas usando o conceito de reproducing kernel Hilbert spaces.

Novo Working Paper - Ajuste e Previsão de Curvas por Métodos Não-Paramétricos em Espaço de Estados

Ajuste e Previsão de Curvas por Métodos Não-Paramétricos em Espaço de Estados

Márcio Poletti Laurini

Ibmec Business School

Resumo

Neste artigo introduzimos uma nova forma de modelagem e previsão de dados de curvas no tempo, utilizando uma aproximação não-paramétrica formulada como um modelo em espaço de estados. A aproximação não-paramétrica é baseada no uso de splines penalizados, representados como um modelo misto dinâmico. Esta formulação permite capturar a evolução dinâmica de curvas utilizando um número restrito de fatores latentes, permitindo um ajuste preciso com um número limitado de parâmetros. Nesta metodologia também apresentamos uma nova forma de determinar o parâmetro de suavizamento, através de um procedimento adaptativo utilizando uma formulação análoga a um modelo de volatilidade estocástica.

Esta metodologia permite unificar diversas metodologias aplicadas a dados com uma estrutura funcional em finanças. Apresentamos as vantagens e limitações desta metodologia, comparando seu desempenho preditivo com outros métodos paramétricos e não-paramétricos utilizados na modelagem de curvas, usando dados de estrutura a termo de taxas de juros, modelagem de volatilidade implícita, curvas de preços de opções e densidade de retornos.

Conforme o prometido, segue a primeira versão do artigo.

11th Annual Meeting of the Brazilian Finance Association

Divulgando o encontro. Como sempre, a lista de convidados já vale a participação.

11th Annual Meeting of the Brazilian Finance Association

Rio de Janeiro, Brazil

July 28 – 30, 2011

Call for Papers


The Executive Committee of the BRAZILIAN FINANCE ASSOCIATION would like to
invite the submission of research papers for the 11th Brazilian Finance
Annual Meeting, which will be held on July 28-30, 2011 in Rio de Janeiro,
Brazil.

The submission deadline is April 12, 2011. Submissions should be made via
the conference website, which may be accessed from a link on the Annual
Program page at www.sbfin.org.br All papers and abstracts must be submitted
electronically as pdf files. All papers submitted will be subject to a
double blind review.

Papers can be submitted to one of the following tracks:
1) Investments

2) Corporate Finance;

3) Derivatives and Risk;

4) Econometrics and Numerical Methods in Finance

There is a limit of 3 papers per author regardless of the tracks to which
the papers are submitted. Accepted papers will be included in the
proceedings CD-Rom. Authors with a paper accepted in a subject related to
fixed income markets or securities can apply for the ANBIMA Fixed Income
Award. For additional information, see
www.anbima.com.br/premios/premio_rf.asp

The 2011 Annual Meetings Program Committee is delighted to announce our
speakers:


Franklin Allen – The Wharton School of the University of Pennsylvania –
Opening Session;

José A. Scheinkman – Princeton University – Special Session;

Harrison Hong - Princeton University (Special Session);

Ernst Eberlein – University of Freiburg - Germany (Special Session);

Igor Makarov – London Business School (Invited paper);

Daniel Ferreira – London School of Economics (Invited paper);

Marcelo Fernandes – Queen Mary University of London (Invited paper);

Sandro Andrade – School of Business Administration – Miami (Invited
paper).


As in previous years, there will be a mini-course, this year to be given by
Markus K. Brunnermeier, Professor of Finance of Princeton University.


I am looking forward to your participation in the Annual Meetings of the
Brazilian Finance Associations.


Sincerely yours,

Richard Saito

President

BRAZILIAN FINANCE ASSOCIATION
SBFin - Sociedade Brasileira de Finanças
Encontro Brasileiro de Finanças XI Encontro Brasileiro de Finanças
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