Novo Artigo

Novo artigo na praça - "A NOTE ON THE USE OF QUANTILE REGRESSION IN BETA CONVERGENCE ANALYSIS".
É uma nota sobre as limitações do uso de quantile regression em análises de convergência.

seminário

Hoje apresentarei um seminário no grupo de séries temporais e finanças do Imecc-Unicamp. O artigo que vou apresentar é "Extensões Bayesianas do Modelo de Estrutura a Termo de Diebold-Li", em co-autoria com o meu orientador Luiz Koodi Hoota. O lugar é o laboratório do Epifisma do prédio da pós do Imecc na Unicamp, as 16:15.

Os dados não confirmar sua hipótese ? Jogue fora os dados.

Mais uma demonstração da metodologia de pesquisa heterodoxa:

http://conversa-afiada.ig.com.br/materias/451501-452000/451657/451657_1.html

Como os dados da PNAD não confirmam a sua hipótese, o pesquisador joga fora os dados.
Sem comentários.

Novas Aquisições ...

Mother Night. Kurt Vonnegut. The Gods Themselves e The Naked Sun de Isaac Asimov.
Acho que estes são os ultimos de uma encomenda grande que eu tinha feito na Cultura.
Quando eu estou chateado com algum problema eu compro livros. Nesta época eu estava bem chateado, mas os livros valeram a pena. E mais três livros dos mestres.

Alegrias Mundanas

Hoje é um dia especial. Terminei de pagar o financiamento do carro. Uma preocupação a menos na vida.

Heterodoxia

O comentário brilhante do Reinaldo Azevedo sobre o editorial do Mercadante na folha resume muito bem o grande problema do pensamento heterodoxo brasileiro. Um desconhecimento total do que é metodologia de pesquisa científica. Ciência não acha verdades. Ciência testa conjecturas e refutações. E uma teoria é apenas um mecanismo que consiga descrever da melhor forma um fenômeno observado, e só é válida até uma teoria mais geral refutar a anterior.
Como escreveu G.E.P Box - "All models are wrong but some are useful".
Fiz minha graduação em economia em uma escola heterodoxa, a mesma aonde o deputado citado da aulas. Quando escolhi economia não sabia absolutamente nada sobre ortodoxia ou heterodoxia, e escolhi a Unicamp porque tive um grande mestre que havia se graduado e feito o mestrado em física lá. Creio que foi no segundo ano da faculdade que comecei a desconfiar do pensamento heterodoxo. Acho que foram os cursos de micro e macro os detonadores. Os professores ficavam acusando a economia ortodoxa (sempre um ser maléfico) de ignorar o mundo real, sobre o problema de agentes representativos, blá blá blá.
O problema é que nestes cursos, em especial os cursos de microeconomia, eles ficavam criticando a microeconomia "ortodoxa" , que no máximo devia representar o que era estudado em microeconomia lá em 1930. Em macroeconomia as críticas chegavam no máximo a macroeconomia dos anos 80 e olhe lá, já que em geral os professores não sabiam a matemática mínima para entender o que os macroeconomistas dos anos 80 tinham escrito. Eu, inocente, pensava - "porque estes caras não discutem o que há de mais recente em economia ?". Bom, comecei a pegar os livros "ortodoxos" na biblioteca e tentar entender. E vi que em geral as críticas heterodoxas não faziam o menor sentido, e que os problemas que eles apontavam na teoria "ortodoxa" no máximo eram relevantes para a teoria de uns 40 anos atrás.
Quando comecei a me interessar por econometria foi o tiro final. Porque em econometria as teorias são testadas, e em muitos e muitos casos são rejeitadas. E quando isso acontece é a ciência avança em busca de uma teoria melhor. E isso é o grande mérito de uma ciência.
Um bom exemplo está no livro do Thomas Sargent - The Conquest of American Inflation . Neste livro, o Sargent, que foi um dos criadores da teoria de expectativas racionais, discute quais os problemas existentes nesta teoria e indica quais caminhos poderiam ser seguidos para a criação de uma teoria mais robusta. O próprio autor da teoria rejeita sua teoria em busca de uma explicação melhor. Para mim isto é fazer ciência.
Na heterodoxia é o contrário - é uma idolatria a seres considerados perfeitos e visionários, e cujas obras nunca poderiam ser confrontadas. Escolha o seu favorito - Marx, Keynes, Furtado, etc. Interpretar o capitalismo usando a obra destes seres livres dos pecados e falhas humanas.
O que eu acho mais interessante e desafiador da teoria econômica é o quão rápido a teoria avança para capturar eventos cada vez mais complexos e formular teorias mais robustas. E a velocidade em que a teoria avança é algo ainda mais empolgante. Tem um comentário de um livro de estatística que resume a minha visão sobre como deve ser a pesquisa científica (Prefácio da segunda edição, Monte Carlo Statistical Methods, Robert e Casella)
"It is a tribute to our profession that a textbook that was current in 1999 is starting to feel old"
Nestes 6 anos da edição de 1999 até a segunda edição em 2005 a teoria de métodos de simulação e estimação literalmente explodiu em novas técnicas e aplicações, permitindo tratar efetivamente de problemas imensamente mais complexos.
Isto é ciência para mim - não ficar buscando interpretações de obras sábias escritas há trocentos anos atrás. Outro problema da heterodoxia brasileira é que na maioria dos casos os heterodoxos não estavam nem aí para a teoria econômica, e o que escreviam eram apenas pretextos para a obter vantagens políticas.
A teoria econômica ortodoxa está sempre certa ? é claro que não. Sempre vai surgir algum novo e ambicioso pesquisador para destruir a teoria anterior e propor algo melhor. E somente por isso a teoria evolui tão rápido.

Dez melhores livros

O Shikida colocou no seu blog uma lista dos livros de economia que mais o influenciaram. Aproveitei a deixa e coloquei uma listinha rápida dos dez livros que mais me influenciaram nestes últimos anos (não estão ordenados):

Monte Carlo Statistical Methods - Robert e Casella
Monte Carlo Methods in Financial Enginerring - Glasserman
Applied Bayesian Modelling - Peter Congdon
Optimization By Vector Space Methods - Luenberger
Real Analysis and Probability - Dudley
Interest Rate Models - Theory and Practice: With Smile, Inflation and Credit - Damiano Brigo, Fabio Mercurio
Mathematical Techniques in Finance: Tools for Incomplete Markets, Ales Cerny
Applied Nonparametric Regression by Wolfgang Härdle
An Introduction to the Bootstrap Bradley Efron , R.J. Tibshirani
Time Series Analysis. James Douglas Hamilton

um já foi

Terminei de revisar o artigo de quantile, e mandei para a revisora de inglês. Agora posso retomar os mais novos para submeter. Estou implementando um teste adicional no artigo de microestrutura , mas é a única modificação, e o texto está bom. Com sorte termino rápido isso.

revisando ...

se alguém souber de uma coisa mais chata que revisar artigo me avise. O lado bom é que estou terminando o novo artigo. O nome provisório é "A Note on the Use of Quantile Regression in Beta Convergence Analysis".

Novas Aquisições - Vonnegut

Mais dois livros do Kurt Vonnegut - God Bless You Mr. Rosewater e Galapagos. Em especial o primeiro tem a participação central do meu herói Kilgore Trout.
Apesar que cheguei tão cansado hoje que mal consegui olha os livros ...

Bachelier and His Times

A entrevista sobre o Bachelier é muito interessante, e consegui achar um link para o artigo:
http://www.stochastik.uni-freiburg.de/bfsweb/LBachelier/bachelier_kap1.pdf

Algumas passagens interessantes:

M.T. : Bachelier had indeed taken his course (Poincaré) . But in those courses, did
one speak to the professor?
B.B. : Never. It was unthinkable to question a professor. Even after
the course. In the biography of Jerzy Neyman6 by Constance Reid [112],
Neyman recounts that, when he was a Rockefeller fellow in Paris, he followed
Borel’s course in probability7. He once approached Borel to ask him
some questions. Borel answered, “You are probably under the impression
that our relationships with people who attend our courses are similar here
to what they are elsewhere. I am sorry. This is not the case. Yes, it would
be a pleasure to talk to you, but it would be more convenient if you would
come this summer to Brittany where I will be vacationing”8. This was in
1926. Neyman was at the still youngag e of 32.


33Keynes [73] had reviewed Bachelier’s text Calcul des Probabilit´es [12] in 1912. He
writes:
M. Bachelier’s volume is large, and makes large claims. His 500 quarto pages
are to be followed by further volumes, in which he will treat of the history
and ofthe philosophy ofpr obability. His work, in the words ofthe preface, is
written with the object, not only ofexp ounding the whole of ascertained knowledge
on the calculus ofpr obabilities, but also of setting forth new methods
and new results which represent from some points of view une transformation
compl`ete de ce calcul. On what he has accomplished it is not very easy to
pass judgment. The author is evidently ofm uch ability and perseverance, and
ofgr eat mathematical ingenuity; and a good many ofhi s results are undoubtedly
novel. Yet, on the whole, I am inclined to doubt their value, and, in
some important cases, their validity. His artificial hypotheses certainly make
these results out oftouch to a quite extraordinary degree with most important
problems, and they can be capable off ew applications. I do not make this
judgment with complete confidence, for the book shows qualities of no negligible
order. Those who wish to sample his methods may be recommended to
read chapter ix, on what he terms Probabilit´es connexes, as a f air specimen
ofhi s original work.

Samuelson, however, had already
heard of Bachelier. First from Stanislaw Ulam, between 1937 and 1940, who
then belonged like him to the Society of Fellows at Harvard University. Ulam
was a gambler by instinct. He was a topologist who later popularized Monte
Carlo methods and worked on the atom bomb at Los Alamos. Samuelson
also knew of Bachelier from Feller.

Novas Aquisições (não minhas ...)

Cheguei aqui no Ibmec e tenho um email com uma notícia muito boa. Eu havia pedido para a nossa biblioteca comprar a coleção Springer Finance, que tem a fronteira de pesquisa em finanças. E hoje os livros foram disponibilizados. Eu tenho uma boa parte da coleção, mas mesmo assim são ótimas notícias.


* Mathematical finance - bachelier congress 2000: selected papers from the first world congress on the bachelier finance society, paris, june 29-july 1, 2000

* Mathematics of financial markets / Robert J. Elliott, Ekkehard Kopp

* The mathematics of arbitrage / Freddy Delbaen

* Risk and asset allocation / Attilio Meucci

* Creditrisk + in the banking industry / Matthias Gundlach, Frank Lehrbass

* Credit Risk: modeling, valuation and hedging / Tomasz R. Bielecki

* Credit risk pricing models: theory and practice / Bernd Schmid

* Risk-neutral valuation: Pricing and hedging of financial derivatives / N. H. Bingham, R. Kiesel

* Stochastic calculus for finance I: the binominal asset pricing model / Steven E. Shreve

* Stochastic calculus for finance II: continuous-time models / Steven E. Shreve

* Asset pricing: modeling and estimation / B. Philipp Kellerhals

* A course in derivative securities: introduction to theory and computation / Kerry Back

* Derivative securities and difference methods / You-lan Zhu, Xiaonan Wu, I-Liang Chern

* A benchmark approach to quantitative finance / Eckhard Platen, David Heath

* Binominal models in finance / John Van Der Hoek, Robert J. Elliott

* Financial modeling under non-gaussian distributions / Eric Jondeau, Ser-Huang Poon, Michael Rockinger

* Visual explorations in finance: with self-organizing maps / Guido Deboeck

* Interest-rate management / Rudi Zagst

* Interest rate models: an infinite dimensional stochastic analysis perspective / René A. Carmona, Michael R. Tehranchi

* Semiparametric modeling of implied volatility / Matthias R. Fengler

* Incomplete information and heterogeneous beliefs in continuous-time finance / Alexandre Ziegler

* Exponential functionals of brownian motion and related processes / Marc Yor

* Irrational exuberance reconsidered: the cross section of stck returns / Mathias Külpmann

* Uncertain volatility models: theory and application / Robert Buff


No livro Mathematical finance - bachelier congress 2000 tem uma entrevista muito legal sobre a vida do Bachelier, que foi quem inventou a moderna teoria de finanças em 1900. Só levou quase um século para assimilarem tudo ...

De volta a humanidade

A parte mais pesada da mudança já foi feita hoje. Acho que carreguei uma tonelada de livros, e ainda sobraram alguns. Mas já posso voltar a vida no mundo civilizado.

Quando eu crescer

Quando eu crescer quero saber teoria assintótica de estimadores não-paramétricos.
Lendo o livro Nonlinear Time Series do Fan and Yao já consegui resolver uma porrada de problemas que estavam me atrapalhando em alguns artigos. E o melhor é que apesar da dificuldade do tema o livro é muito didático.

Dia a Dia

Consegui trabalhar na pesquisa hoje. Com esse problema da mudança de apartamento estava complicado para se dedicar, mas aos poucos o trem começa a pegar velocidade.

Album da Semana

AC/DC - Highway to Hell. Indico este album, mas qualquer outro álbum do AC/DC é igualmente bom. Essa é uma banda de mínima variância. O som sempre foi o mesmo, os integrantes nunca se levaram a sério, e os objetivos sempre foram diversão, festa e muito rock and roll.
E que rock and roll. Angus Young é um monumento. Uma banda que tem as guitarras mais limpas da história da música e consegue fazer um som destruidor (é inacreditável como o som das guitarras é limpo). Um outro show histórico é o No Bull, com o AC/DC destruindo em uma arena de touros em Madri.

Como meu amigo Marcelo sempre diz - Se não gosta de AC/DC bom sujeito não é.

Resolução

Em 4 dias consegui resolver mais problemas do que em todo mês de julho. E julho que seria um mês de descanso foi quase mais cansativo que todo o primeiro semestre.
O curso de férias que fiz não vai valer para os créditos do doutorado (graças aos nossos geniais estudantes que adoram invadir lugares públicos e derrubaram o sistema da DAC). Poderia ter aproveitado para descansar, mas como diriam os pós-keynesianos tem um processo não ergódico aqui e não dá para reverter o tempo. Não fiquei muito chateado já que pelo menos submeti alguns artigos que estavam parados e adiantei mais um.
E creio que os cursos que fiz no primeiro semestre me adicionaram muito. Consegui estudar bastante probabilidade, em especial convergência de variáveis aleatórias e processos martingales. Lógico que ainda falta um mundo para ter um conhecimento mínimo, mas já é um bom começo.
O curso de modelos lineares justificou a minha escolha de ter saído da economia para o doutorado em estatística. A visão de modelos de regressão que usamos em econometria é muito limitada, e este curso, em especial a parte de modelos mistos, representou uma grande abertura de horizontes.
É bom perceber que você fez uma escolha acertada.

Mercado de Imóveis

Estava meio sumido resolvendo meu problema de moradia. Meu contrato vence no final do mês, e para ir adiantando e aproveitar que agora o doutorado ainda está no ínicio para resolver tudo.
Esse assunto já foi discutido milhares de vezes, mas coloco minha experiência recente sobre aluguel de imóveis. No Brasil o sistema de locação consegue prejudicar ao mesmo tempo o dono do imóvel, que fica sujeito a uma legislação maluca cheia de impedimentos sobre os direitos do dono, e o indivíduo que vai alugar o imóvel, que paga uma pesada sobretaxa sobre o aluguel para compensar os impedimentos que a legislação impõe. Além de toda a dor de cabeça do contrato.
O aluguel do apto anterior foi um parto para sair. O proprietário exigia 20 mil condições. E olhe que usávamos o seguro fiança, que cobre toda as possibilidades possíveis (e quem paga por isso é o locatário). Nisso o contrato de aluguel demorou uns 2 meses para sair, que o proprietário deixou de receber.
Agora o contra exemplo. Essas condições contratuais jogam o preço do aluguel para um equílbrio com o preço de mercado de um flat. No meu caso fechei contrato em um dia com um flat, com qualidade e serviços muito melhores do que meu apartamento antigo, por basicamente o mesmo preço que eu pagaria por um aluguel de um apartamento inferior na mesma região, sem nada de serviços.
Um exemplo de como uma legislação consegue prejudicar a todos, e a solução de mercado com um custo muito menor. Mais um capítulo de "Este é o Seu País, estúpido"

Novas Aquisições - Derivativos

A Course in Derivative Securities. Kerry Back.
Mais um livro da série Springer Finance para a coleção. E estava precisando de um livro de apoio para o curso de Aplicações de Econometria que dou na graduação, que aborda esta parte de precificação numérica de derivativos. Um bom livro, bem aplicado.

O que poderia ser melhor?

Thomas Sargent+MCMC
O que poderia ser melhor que isto?

Fotos - ESTE

Na primeira foto meu orientador espalhando sua luz e sabedoria em sua conferência. Na segunda a frente do hotel.

Fotos - ESTE

Parte dos posters que eu apresentei. O primeiro bem produzido, mas o segundo ...

Escola de Séries Temporais - Impressões

Agora com um pouco mais de tempo um pouco das impressões sobre a Escola de Séries Temporais em Econometria. Como sempre a impressão geral é que é o congresso de estatística mais produtivo de todos. Muitas apresentações e conferências interessantes, e um nível geral bem elevado. E a organização perfeita em um local excelente. Boas memórias ficarão.
Dos mini-cursos assisti apenas parte do mini-curso do Qiwei Yao, e foi excelente. Muito didático e com esquema de curso mesmo. O livro que eu comprei tem estas mesmas características, mas consegue avançar bem mais. O segundo mini-curso de séries temporais bayesianas eu não assisti, já que conflitava com algumas conferências.
Em relação as conferências - em geral as conferências foram muito boas, e com um espectro de temas bem amplo, e é até difícil destacar as melhores. As conferências do Distaso mostraram áreas de fronteira em dependência e volatilidade. O modelo ARNN do Polasek é bem interessante, e com um potencial muito amplo de aplicações em dados multivariados de séries temporais.
A conferência do Hotta foi muito interessante, em especial pela metodologia de detecção de valores influentes e outliers que é muito intuitiva. Outras conferências de destaque foram a do Dueker e a mais interessante para mim que foi a do Ajax de modelos para a estrutura a termo. Na sessões temáticas o ponto de destaque foi a do Aluísio sobre estimação de volatilidade em tempo contínuo usando wavelets, com métodos que estão bem a frente do que é normalmente utilizado.

Novas Aquisições - mais um pouco de Asimov.

The End of Eternity. Isaac Asimov. Outro da leva encomendada de Asimov. Terminei de ler os Robôs do Amanhecer e os Robos e o Império, e não há palavras para descrever estas obras. Com o império toda a saga da fundação se completa e todos os laços se fecham.
Este livro é uma obra independente, mas outro clássico imortal.

Novas Aquisições - De volta as aulas

Wavelet Methods for Time Series Analysis. Percival and Walden.
Nonlinear Time Series, Fan and Yao
Bayesian Statistical Modelling, segunda edição, Peter Congdon.



O livro de Wavelets é na minha opinião uma referência da aplicação a séries temporais. Ja tinha lido uma parte de um exemplar do Imecc, mas vale a pena possuir. O curso do Yao na ESTE foi excelente, assim como é o livro. Em co-autoria com o Fan que é uma das referências em métodos não-paramétricos em séries temporais. E a segunda edição do livro do Congdon melhora um livro fundamental em métodos bayesianos aplicados. E vi que no ano que vem Congdon lança o quarto livro da série, focando em modelos de efeitos aleatórios e hierárquicos.
Literatura de volta as aulas.

De volta

Para a tristeza de alguns inimigos e de algumas ex-namoradas, estou de volta sem problemas de gramado. Impressões sobre o congresso mais tarde.