segunda-feira, dezembro 31, 2007
domingo, dezembro 30, 2007
sábado, dezembro 29, 2007
Software Livre - A polêmica questão do licenciamento
O Kenji colocou um ponto interessante sobre software livre - "particularmente, eu sou a favor que todo software produzido por órgãos públicos fossem open source ;-)"
Um ponto polêmico é forma de licenciamento de software open source- seria melhor uma licença na forma GPL, com todas as restrições de manutenção de código aberto, ou uma licença como a MIT License que permite que o usuário do projeto open source coloque algumas restrições de uso no projeto derivado?
Eu acredito que uma licença na forma da MIT License permite um uso mais livre de projetos open source do que uma licença na forma GPL, que pode ser restritiva demais para alguns tipos de projetos derivados, e assim impedir para algumas finalidades. Um bom exemplo é o da extremamente bem sucedida linguagem Lua, que é usada extensivamente no desenvolvimento de jogos e outras aplicações proprietárias.
Mas seria interessante ter uma discussão econômica mais aprofundada sobre o design ótimo de licenças de software.
Um ponto polêmico é forma de licenciamento de software open source- seria melhor uma licença na forma GPL, com todas as restrições de manutenção de código aberto, ou uma licença como a MIT License que permite que o usuário do projeto open source coloque algumas restrições de uso no projeto derivado?
Eu acredito que uma licença na forma da MIT License permite um uso mais livre de projetos open source do que uma licença na forma GPL, que pode ser restritiva demais para alguns tipos de projetos derivados, e assim impedir para algumas finalidades. Um bom exemplo é o da extremamente bem sucedida linguagem Lua, que é usada extensivamente no desenvolvimento de jogos e outras aplicações proprietárias.
Mas seria interessante ter uma discussão econômica mais aprofundada sobre o design ótimo de licenças de software.
Vassourao, por do sol, Porto Alegre e ACDC: foi assim como tudo começou.
O entardecer de Chaninski.
O encerramento da melhor leitura do ano.
O encerramento da melhor leitura do ano.
DRM e Linux
"O DRM é demoníaco", diz o especialista em software livre Jon "Maddog" Hall
Desde muito tempo atrás eu me interesso pela chamada "economia do software" livre (e mais ainda por software livre). Ao contrário de muita gente eu sempre acreditei que software livre e proprietário poderiam subsistir, com modelos de negócio e objetivos diferentes. Um bom exemplo disso é a recente colaboração entre a Insightfull, que comercializa o S-Plus, e os produtores do software R. O R se tornou o software padrão em pesquisa estatística, por dois motivos principais - é livre, sólido e permite reproduzir os resultados de outros pesquisadores. Estes 3 fatos são fundamentais em pesquisa científica, e o terceiro é o mais importante de todos.
Mas o ponto que me interessa nesse artigo é o seguinte comentário "Contudo, é preciso criar um "ecossistema de software". Aqui no Brasil houve um grande interesse governamental, em especial em governos ligados ao PT, pelo uso de software livre. O grande motivo dessa atração era uma mistura de uma visão de "socialismo" e ódio as empresas de software, e uma certa propaganda de redução de custos. Embora a redução de custos de operação seja significativa em grande parte dos casos, essa visão deturpada do software livre é extremamente perigosa, em primeiro lugar porque é falsa. A visão de que os programadores de software livre são "socialistas" e doam seu trabalho para a sociedade por nobres ideais é em geral falsa. As duas principais motivações dos programadores de software livre são a possibilidade de interação com melhores códigos e programadores, e em especial interesses de carreira. Uma análise destas motivações está no artigo "The Simple Economics of Open Source", Josh Lerner e Jean Tirole, Journal of Industrial Economics. A maioria dos programadores que eu conheço é radicalmente pró-capitalista. E outro ponto contra esta visão é que o desenvolvimento de software livre é em muitos casos bancado por grandes empresas como a IBM ou a Sun.
O que me irritava nesta propaganda da adoção de software livre no brasil era o extremo oportunismo - basicamente se usava o software livre para tarefas simples como produtos de escritório, e a grande vantagem que era a possibilidade de melhor desenvolvimento técnico era simplesmente ignorada. As salas de software livre no brasil são basicamente pontos de acesso a internet, e não representam nenhuma possibilidade de desenvolvimento de software livre ou subsídio a produção de capital humano.
Era o velho oportunismo do PT em ação apenas.
O que eu gostaria de ver era ver parte do dinheiro economizado em software proprietário usado para a formação de capital humano, e quem faz isso não é o governo diretamente, e sim as grandes empresas que investem em laboratórios em associação com as universidades, como o novo laboratório bancado pela IBM na Unicamp.
Desde muito tempo atrás eu me interesso pela chamada "economia do software" livre (e mais ainda por software livre). Ao contrário de muita gente eu sempre acreditei que software livre e proprietário poderiam subsistir, com modelos de negócio e objetivos diferentes. Um bom exemplo disso é a recente colaboração entre a Insightfull, que comercializa o S-Plus, e os produtores do software R. O R se tornou o software padrão em pesquisa estatística, por dois motivos principais - é livre, sólido e permite reproduzir os resultados de outros pesquisadores. Estes 3 fatos são fundamentais em pesquisa científica, e o terceiro é o mais importante de todos.
Mas o ponto que me interessa nesse artigo é o seguinte comentário "Contudo, é preciso criar um "ecossistema de software". Aqui no Brasil houve um grande interesse governamental, em especial em governos ligados ao PT, pelo uso de software livre. O grande motivo dessa atração era uma mistura de uma visão de "socialismo" e ódio as empresas de software, e uma certa propaganda de redução de custos. Embora a redução de custos de operação seja significativa em grande parte dos casos, essa visão deturpada do software livre é extremamente perigosa, em primeiro lugar porque é falsa. A visão de que os programadores de software livre são "socialistas" e doam seu trabalho para a sociedade por nobres ideais é em geral falsa. As duas principais motivações dos programadores de software livre são a possibilidade de interação com melhores códigos e programadores, e em especial interesses de carreira. Uma análise destas motivações está no artigo "The Simple Economics of Open Source", Josh Lerner e Jean Tirole, Journal of Industrial Economics. A maioria dos programadores que eu conheço é radicalmente pró-capitalista. E outro ponto contra esta visão é que o desenvolvimento de software livre é em muitos casos bancado por grandes empresas como a IBM ou a Sun.
O que me irritava nesta propaganda da adoção de software livre no brasil era o extremo oportunismo - basicamente se usava o software livre para tarefas simples como produtos de escritório, e a grande vantagem que era a possibilidade de melhor desenvolvimento técnico era simplesmente ignorada. As salas de software livre no brasil são basicamente pontos de acesso a internet, e não representam nenhuma possibilidade de desenvolvimento de software livre ou subsídio a produção de capital humano.
Era o velho oportunismo do PT em ação apenas.
O que eu gostaria de ver era ver parte do dinheiro economizado em software proprietário usado para a formação de capital humano, e quem faz isso não é o governo diretamente, e sim as grandes empresas que investem em laboratórios em associação com as universidades, como o novo laboratório bancado pela IBM na Unicamp.
sexta-feira, dezembro 28, 2007
semana vazia
Pelo menos estou conseguindo descansar um pouco essa semana. Meio forçado, já que parece que o mundo está parado até o ano novo. Como deixei o meu servidor fazendo umas contas e só deve estar pronto no começo do ano, não me sinto tão culpado. Mas é esquisito. Esse ano foi pesado, e o cansaço bateu forte no final do ano. O estranho é fazer seu corpo se acostumar com o descanço forçado. Eu tinha planejado começar ler alguns livros mais hard de finanças matemáticas (Martingale Methods in Financial Modelling, Musiela e Rutkowski), mas a entrega da amazon está atrasada.
quinta-feira, dezembro 27, 2007
Grande Perda
A grande perda deste ano (se uma frase idiota destas significa algo) - Kurt Vonnegut. Nesta a humanidade realmente saiu perdendo.
Melhores do Ano - Estatística e Econometria
Na parte de estatística/econometria foi até fácil ordenar os melhores livros. Os dois melhores foram de métodos não paramétricos:
Nonlinear Time Series: Nonparametric and Parametric Methods (Springer Series in Statistics)
Nonparametric Econometrics: Theory and Practice
Nonlinear Time Series: Nonparametric and Parametric Methods (Springer Series in Statistics)
Nonparametric Econometrics: Theory and Practice
Melhores do Ano - Finanças
Esse ano foi bem intenso no estudo de finanças. Eu não lembro de todos os livros que li nesta área, mas dentre os que eu comprei seguem os melhores (sem ordenação):
Volatility and Correlation: The Perfect Hedger and the Fox
Derivatives in Financial Markets with Stochastic Volatility
Modeling Derivatives in C++
Modelling Irregularly Spaced Financial Data: Theory and Practice of Dynamic Duration Models (Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems)
Stochastic Implied Volatility: A Factor-Based Model (Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems)
Dynamic Term Structure Modeling: The Fixed Income Valuation Cours
Volatility and Correlation: The Perfect Hedger and the Fox
Derivatives in Financial Markets with Stochastic Volatility
Modeling Derivatives in C++
Modelling Irregularly Spaced Financial Data: Theory and Practice of Dynamic Duration Models (Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems)
Stochastic Implied Volatility: A Factor-Based Model (Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems)
Dynamic Term Structure Modeling: The Fixed Income Valuation Cours
quarta-feira, dezembro 26, 2007
Melhores do Ano - Literatura
Eu não acredito muito em "ano novo", ou explicando melhor, que a mudança de ano seja importante. Minha referência é em tempo contínuo. Mas de qualquer forma vale uma listinha de melhores do "ano". Ou quase isso, já que a maioria das coisas que li não foi escrita exatamente neste ano, mas vale o ano em que eu li.
Na literatura geral, os melhores livros foram dos meus escritores favoritos mesmo. Orwell, Vonnegut e Asimov. Do George Orwell - A flor da inglaterra, e Um pouco de ar por favor. Livros escritos antes de 1984 e Animal Farm, mas igualmente extraordinários. Vonnegut - Eu não lembro se li Siren of Titan este ano, mas se for é o melhor livro do ano. Timequake também é extraordinário. Asimov foi o ano em que terminei a série dos robôs, mas acho que o melhor mesmo dele este ano foi The Gods Themselves, que é um dos livros mais completos de sf já escritos.
Na literatura geral, os melhores livros foram dos meus escritores favoritos mesmo. Orwell, Vonnegut e Asimov. Do George Orwell - A flor da inglaterra, e Um pouco de ar por favor. Livros escritos antes de 1984 e Animal Farm, mas igualmente extraordinários. Vonnegut - Eu não lembro se li Siren of Titan este ano, mas se for é o melhor livro do ano. Timequake também é extraordinário. Asimov foi o ano em que terminei a série dos robôs, mas acho que o melhor mesmo dele este ano foi The Gods Themselves, que é um dos livros mais completos de sf já escritos.
terça-feira, dezembro 25, 2007
segunda-feira, dezembro 24, 2007
Direto ao ponto
"Models are only models, not the thing in itself. We cannot, therefore, expect them to be truly right. Models are better regarded as a collection of parallel thougth universes you can explore. Universe should be consistent, but the actual financial and human world, unlike the world of matter, is going to be infinitely more complex than any model we make of it. We are always trying to shoehorn the real world into one of the models to see how useful an approximation it is".
Emanuel Derman, My Life as a Quant
"It does take maturity to realize that models are to be used but not to be believed"
Henry Theil
Emanuel Derman, My Life as a Quant
"It does take maturity to realize that models are to be used but not to be believed"
Henry Theil
sexta-feira, dezembro 21, 2007
Novas Aquisições - Programação de derivativos
|
Option Pricing Models and Volatility Using Excel-VBA (Wiley Finance) by Fabrice Douglas Rouah and Gregory Vainberg
Modeling Derivatives in C++ (Wiley Finance) by Justin London
Hoje no ônibus eu estava lendo o My Life as A Quant do Emanuel Derman, e uma das partes que mais gostei até agora é quando ele fala de programação, e como programar foi importante na vida dele. Quem me conhece sabe que eu sou fanático por programação, e de certa forma tudo o que eu estudo é relacionado com algum método de programação.
Os 3 livros desta leva de comprar são guias de programação e de implementação de fórmulas de precificação. O livro do Haug já era um guia clássico na primeira edição, e com essa ele amplia bastante a lista de modelos abordados. Mas em geral ele contém os modelos mais usados, e na parte de derivativos de taxas de juros alguns modelos importantes não são abordados (exemplos - HJM e Libor-BGM). Mas é um livro que vale a pena ter. O segundo mais voltado para modelos de volatilidade segue o mesmo esquema, mas com a implementação de alguns modelos clássicos de volatilidade estocástica (Heston por exemplo), e contém uma boa seção de volatilidade implícita.
O melhor dos 3 livros é o do Justin London, que aborda modelos mais sofisticados, a discussão de calibração é bem mais completa e a abordagem na programação é bem mais sofisticada pelo uso de C++. Mas dos 3 é o mais completo, e também o mais difícil. Mas é o de maior valor adicionado.
quinta-feira, dezembro 20, 2007
Banco de Dados, Dados de ultra alta frequência e microestrutura de mercado.
Me perguntaram sobre o tipo de pesquisa que eu realizo que envolve a necessidade de armazenamento tão grande de dados, e vou aproveitar para explicar um pouco a pesquisa. Parte do sistema de banco de dados está relacionado ao armazenamento e processamento de dados conhecidos como de ultra alta frequência.
Dados de ultra alta frequência são basicamente de dois tipos - transactions e quotes. Quote data são as cotações de preços de venda e compra que estão no sistema de transações de alguma bolsa ou sistema eletrônico de compra, e basicamente refletem o processo de "leilão" de preços de compra e venda até que se chegue ao preço de transaction, isto é, o preço que foi efetivamente válido na operação de compra e venda.
Além de preços de compra e venda os dados de transactions e quotes contém informações como o tamanho do lote e a hora específica da transação. Note que além do próprio processo estocástico de preço, o volume e a própria hora de transação são variáveis aleatórias que também são muito importantes.
Por exemplo uma pergunta comum é verificar se o tamanho das ordens afeta o spread entre preço de compra e venda; por exemplo em um mercado mais líquido existem mais transações ocorrendo, e a pergunta relevante é - será que existem um prêmio de mercado pela liquidez? Todas estas questões (e muitas outras) são conhecidas como a literatura de microestrutura de mercado. Microestrutura de mercado é um tema interessante porque em geral efeitos de informação assimétrica e ineficiência de mercado são extremamente relevantes nestes dados, o que não ocorre em dados de frequências mais baixas como dados diários.
O banco de dados é muito grande, já que em um mercado líquido podem existir milhares de cotações e transações em um mesmo dia, por exemplo a minha série de operações de euro/dólar deve ter cerca de 80 milhões de observações, o que requer um bocado de espaço para armazenagem.
A análise econométrica é muito interessante, e para um artigo explicando esta abordagem um clássico é o artigo do Engle. The Econometrics of Ultra-High Frequency Data.
Uma descrição mais detalhada está no livro:
Empirical Market Microstructure: The Institutions, Economics, and Econometrics of Securities Trading by Joel Hasbrouck, que é um dos pesquisadores mais importantes nesta área. Eu já coloquei alguns alguns outros bons livros aqui, então é só dar uma boa busca.
Eu tenho um artigo sobre microestrutura de câmbio, e lá tem boa boa introdução a esse assunto.
Microestrutura Empírica e Mercado - Uma Análise para a Taxa de Câmbio Brl/Us$ Usando Dados de Alta Freqüência.
Uma outra aplicação interessante de dados de alta frequência é a modelagem de volatilidade realizada, que é a construção da volatilidade de um determinado dia através dos retornos intradiários. Um bom survey de volatilidade realizada está aqui, com as vantagens e dificuldades desta abordagem.
Além da necessidade de armazenar os próprios dados, o que já ocupa um tamanho gigante, para poupar tempo eu armazeno as séries de volatilidades realizadas contruídas por vários métodos, séries filtradas de outliers, séries agregadas em várias frequências (os dados são distribuídos de forma desigual durante o dia, por exemplo uma transação pode ocorrer agora e outra daqui a 3 segundos, mas alguns métodos de estimação exigem que os dados sejam agregados em frequências fixas, como por exemplo preços observados de 5 em 5 minutos). Desta forma se gasta espaço adicional para economizar tempo. Eu armazeno aqui dados de taxas de câmbio e mercado de ações, mas também existem dados intradiários para o mercado de derivativos que eu (ainda) não tenho acesso.
Dados de ultra alta frequência são basicamente de dois tipos - transactions e quotes. Quote data são as cotações de preços de venda e compra que estão no sistema de transações de alguma bolsa ou sistema eletrônico de compra, e basicamente refletem o processo de "leilão" de preços de compra e venda até que se chegue ao preço de transaction, isto é, o preço que foi efetivamente válido na operação de compra e venda.
Além de preços de compra e venda os dados de transactions e quotes contém informações como o tamanho do lote e a hora específica da transação. Note que além do próprio processo estocástico de preço, o volume e a própria hora de transação são variáveis aleatórias que também são muito importantes.
Por exemplo uma pergunta comum é verificar se o tamanho das ordens afeta o spread entre preço de compra e venda; por exemplo em um mercado mais líquido existem mais transações ocorrendo, e a pergunta relevante é - será que existem um prêmio de mercado pela liquidez? Todas estas questões (e muitas outras) são conhecidas como a literatura de microestrutura de mercado. Microestrutura de mercado é um tema interessante porque em geral efeitos de informação assimétrica e ineficiência de mercado são extremamente relevantes nestes dados, o que não ocorre em dados de frequências mais baixas como dados diários.
O banco de dados é muito grande, já que em um mercado líquido podem existir milhares de cotações e transações em um mesmo dia, por exemplo a minha série de operações de euro/dólar deve ter cerca de 80 milhões de observações, o que requer um bocado de espaço para armazenagem.
A análise econométrica é muito interessante, e para um artigo explicando esta abordagem um clássico é o artigo do Engle. The Econometrics of Ultra-High Frequency Data.
Uma descrição mais detalhada está no livro:
Eu tenho um artigo sobre microestrutura de câmbio, e lá tem boa boa introdução a esse assunto.
Microestrutura Empírica e Mercado - Uma Análise para a Taxa de Câmbio Brl/Us$ Usando Dados de Alta Freqüência.
Uma outra aplicação interessante de dados de alta frequência é a modelagem de volatilidade realizada, que é a construção da volatilidade de um determinado dia através dos retornos intradiários. Um bom survey de volatilidade realizada está aqui, com as vantagens e dificuldades desta abordagem.
Além da necessidade de armazenar os próprios dados, o que já ocupa um tamanho gigante, para poupar tempo eu armazeno as séries de volatilidades realizadas contruídas por vários métodos, séries filtradas de outliers, séries agregadas em várias frequências (os dados são distribuídos de forma desigual durante o dia, por exemplo uma transação pode ocorrer agora e outra daqui a 3 segundos, mas alguns métodos de estimação exigem que os dados sejam agregados em frequências fixas, como por exemplo preços observados de 5 em 5 minutos). Desta forma se gasta espaço adicional para economizar tempo. Eu armazeno aqui dados de taxas de câmbio e mercado de ações, mas também existem dados intradiários para o mercado de derivativos que eu (ainda) não tenho acesso.
quarta-feira, dezembro 19, 2007
Arrumando a casa
Começando os preparativos para a pesquisa do ano que vem. Encomendei um hd externo de 500gb, que acho que quebra o galho para o ano que vem, e consigo fazer um backup do servidor.
Já deixei rodando meus modelos de volatilidade realizada, e acho que o programa vai levar uns 25 dias para rodar tudo, mas aproveito esses dias de recesso de fim de ano para ir adiantando. Estou com outra idéia de pesquisa usando inferência indireta, mas preciso verificar se faz sentido.
Já deixei rodando meus modelos de volatilidade realizada, e acho que o programa vai levar uns 25 dias para rodar tudo, mas aproveito esses dias de recesso de fim de ano para ir adiantando. Estou com outra idéia de pesquisa usando inferência indireta, mas preciso verificar se faz sentido.
segunda-feira, dezembro 17, 2007
Xplore
Um programa muito bom, mas muito bom mesmo, em estatística (em especial métodos não paramétricos), econometria e finanças é um programa alemão chamado Xplore. Infelizmente a adoção deste programa sempre foi muito baixa, apesar de seus imensos recursos. Mas na minha opinião é o melhor programa na aplicação de métodos estatísticos em finanças, e vários livros disponíveis online produzidos pelo Wolfgang Hardle e seus co-autores são totalmente implementados no Xplore.
Vi hoje que o Xplore Professional, que era um programa comercial, agora não será mais comercializado e pode ser baixado livremente. Fica aí a dica.
A dica adicional é - se você quer aprender estatística não paramétrica, o livro do Hardle é a melhor introdução possível. E está disponível livremente em pdf. Com todos os exemplos implementados.
Outra dica é que a versão profissional é para windows, mas funciona perfeitamente no linux através do wine (na verdade você precisa instalar as fontes true type para fica ok). Instalei aqui no meu laptop que é só linux e funcionou perfeitamente.
Vi hoje que o Xplore Professional, que era um programa comercial, agora não será mais comercializado e pode ser baixado livremente. Fica aí a dica.
A dica adicional é - se você quer aprender estatística não paramétrica, o livro do Hardle é a melhor introdução possível. E está disponível livremente em pdf. Com todos os exemplos implementados.
Outra dica é que a versão profissional é para windows, mas funciona perfeitamente no linux através do wine (na verdade você precisa instalar as fontes true type para fica ok). Instalei aqui no meu laptop que é só linux e funcionou perfeitamente.
Novas Aquisições - My Life as a Quant
My Life as a Quant - Emanuel Derman.
Uma nota -se você espera ler o livro pelos detalhes técnicos da parte quant de finanças pode ficar um pouco decepcionado. O livro tem uma discussão bem interessante e não técnica sobre o modelo Black-Derman-Toy e volatilidades locais, mas esse não é o ponto central.
O tema do livro é a de certa forma os desafios e dificuldades de uma vida acadêmica e a transição para uma área não acadêmica, e nisso ele é muito interessante. As motivações, as dificuldades no PhD e na área de pesquisa são muito bem apresentadas por Derman, e por isso a leitura vale para qualquer pessoas que queira se aventurar na área quant de finanças e mesmo na vida acadêmica em geral.
Uma nota -se você espera ler o livro pelos detalhes técnicos da parte quant de finanças pode ficar um pouco decepcionado. O livro tem uma discussão bem interessante e não técnica sobre o modelo Black-Derman-Toy e volatilidades locais, mas esse não é o ponto central.
O tema do livro é a de certa forma os desafios e dificuldades de uma vida acadêmica e a transição para uma área não acadêmica, e nisso ele é muito interessante. As motivações, as dificuldades no PhD e na área de pesquisa são muito bem apresentadas por Derman, e por isso a leitura vale para qualquer pessoas que queira se aventurar na área quant de finanças e mesmo na vida acadêmica em geral.
domingo, dezembro 16, 2007
sexta-feira, dezembro 14, 2007
Novas Aquisições - Data Analysis Using Regression and Multilevel/Hierarchical Models
Data Analysis Using Regression and Multilevel/Hierarchical Models. Andrew Gelman e Jennifer Hill.
Estimação bayesiana de modelos hierárquicos é uma das ferramentas mais poderosas em análise de dados, e o livro tem algumas discussões muito importantes sobre efeitos causais e de tratamento. Excelente livro.
falta de espaço
Estou fazendo um estudo sobre volatilidade realizada, e os cálculos são computacionalmente intensivos e as simulações envolvem armazenar um bocado de informação. O problema é que o espaço no meu servidor está se esgotando rapidamente, e vou precisar de um novo disco rígido urgentemente.
Acho que por enquanto um de 400 giga quebra o galho.
Acho que por enquanto um de 400 giga quebra o galho.
quarta-feira, dezembro 12, 2007
Surrealismo
Tem dias que eu acordo e acho que ainda estou dormindo e tendo um pesadelo
Presidente do Ipea, Pochmann quer jornada de três dias de trabalho
O melhor é a justificativa:
"Seu argumento para reduzir a jornada é o acúmulo de capital pelo sistema financeiro internacional, que ele chamou de "produtividade imaterial". "Essa produtividade justifica a razão pela qual não há, do ponto de vista técnico, [motivo para] alguém trabalhar mais do que quatro horas por dia durante três dias por semana.""
O que diabos isso quer dizer?
Presidente do Ipea, Pochmann quer jornada de três dias de trabalho
O melhor é a justificativa:
"Seu argumento para reduzir a jornada é o acúmulo de capital pelo sistema financeiro internacional, que ele chamou de "produtividade imaterial". "Essa produtividade justifica a razão pela qual não há, do ponto de vista técnico, [motivo para] alguém trabalhar mais do que quatro horas por dia durante três dias por semana.""
O que diabos isso quer dizer?
terça-feira, dezembro 11, 2007
segunda-feira, dezembro 10, 2007
Mais literatura
Não tenho muito ânimo para escrever sobre literatura hoje, e devo confessar que a leitura de Timequake do Vonnegut está sendo bem dolorosa, o que é algo raro, já que a literatura moderna é tão indolor que perdeu seu sentido. Não há mais Raskolnikov, não existe mais o homem do subsolo, e não existe mais o faminto sem nome.
Eu já escrevi de Hamsun, aqui, mas não tão bem como meu nobre amigo Cristiano.
Leiam.
Eu já escrevi de Hamsun, aqui, mas não tão bem como meu nobre amigo Cristiano.
Leiam.
sábado, dezembro 08, 2007
Novas Aquisições - Engineering BGM
Engineering BGM - Alan Brace. Um livro que descreve a parte teórica e os problemas de implementação computacional do modelo Libor - BGM, feito por um dos criadores do modelo.
Creio que esse livro define bem o novo padrão de análise para analistas quantitativos - muito teórico mas como um foco na implementação prática.
E tem um capitulo especial para precificação do que ele chama de Brazilian Options, que são Swaps DI-PRE, opções de IDI e futuros e opções sobre DI, que são colocados no contexto do modelo de Heath-Jarrow-Morton.
SBE - Recife
Bom, nem dá para comentar muito da SBE, já que basicamente só apresentei meu artigo e assisti a sessão anterior. A minha apresentação foi tranquila, e acho que já dá para fazer as modificações finais e submeter logo.
Mas é uma pena mesmo que mal tive tempo de conversar com os amigos e as pessoas que eu admiro - junte
a falta de tempo com o cansaço, e aí aproveito para pedir desculpas para todo mundo que mal tive tempo de conversar e também não pude assistir as sessões. Até fiquei realmente chateado com isso.
Deu para conversar mais no aeroporto do que na sbe mesmo,e assim conversei um pouco com o Flávio e o Ronaldo. Mas mal falei com o Erik, o que é uma pena mesmo. Nem com o Luiz meu coautor eu tive tempo de conversar direito. Bom, fica pra próxima.
Mas é uma pena mesmo que mal tive tempo de conversar com os amigos e as pessoas que eu admiro - junte
a falta de tempo com o cansaço, e aí aproveito para pedir desculpas para todo mundo que mal tive tempo de conversar e também não pude assistir as sessões. Até fiquei realmente chateado com isso.
Deu para conversar mais no aeroporto do que na sbe mesmo,e assim conversei um pouco com o Flávio e o Ronaldo. Mas mal falei com o Erik, o que é uma pena mesmo. Nem com o Luiz meu coautor eu tive tempo de conversar direito. Bom, fica pra próxima.
Finalmente em casa
Finalmente cheguei em casa. Estou sem dormir direito desde quarta. Véspera de prova na quinta, cheguei tão cansado em Recife que mal consegui dormir, e nessa noite fiquei no aeroporto esperando os horários de conexões. Estou naquele estado zumbi, meio acordado e meio dormindo, Pior que demora até regularizar.
quinta-feira, dezembro 06, 2007
Encontro Brasileiro de Econometria
Bom, hoje a noite vou para Recife para o XXIX Encontro Brasileiro de Econometria. Só vou no último dia, e colocaram meus dois artigos na mesma sessão. A sessão é a Finanças III.
É uma pena que só vou para apresentar os artigos, alguns bons amigos estarão apresentando e eu vou perder.
É uma pena que só vou para apresentar os artigos, alguns bons amigos estarão apresentando e eu vou perder.
quarta-feira, dezembro 05, 2007
Leitura do dia - Sirens of Titan - Kurt Vonnegut
Vi agora que a Cultura me enviu a cópia de Timequake de Kurt Vonnegut que eu havia encomendado. Mas só vou conseguir ler no final de semana. Mas a leitura do dia é Sirens of Titan de Kurt Vonnegut.
Para recomendar o livro, vou usar uma citação (fonte Wikipedia):
- In a 1979 interview released in 2007, Douglas Adams discussed Vonnegut as an influence on The Hitchhikers Guide to the Galaxy[4]:
- "Sirens of Titan is just one of those books – you read it through the first time and you think it's very loosely, casually written. You think the fact that everything suddenly makes such good sense at the end is almost accidental. And then you read it a few more times, simultaneously finding out more about writing yourself, and you realize what an absolute tour de force it was, making something as beautifully honed as that appear so casual."
The future of reading
Uma matéria muito importante sobre o direito a leitura, um tema renovado pelo Kindle da amazon:
The Future of Reading (A Play in Six Acts)
Outro material que é citado neste texto, e também bastante relevante é um texto antigo de Richard Stallman:The Right to Read
Eu tenho muitas discordâncias sobre boa parte das posições políticas de Stallman (mas algumas concordâncias e um respeito pelas monumentais contribuições dele), mas este texto é certeiro.terça-feira, dezembro 04, 2007
Playboy
Nesse ano a revista Playboy foi um fracasso quase total. Na edição de agosto quando na capa era a Íris do BBB e a entrevista com o José Dirceu, eu cancelei a minha assinatura. De agosto até novembro a revista esteve muito ruim, não somente pelas capas mais pelo conteúdo editorial também.
Mas essa capa especial de colecionador da edição de dezembro com a Juliana Knust está realmente excepcional. Parabéns e mais sorte no ano que vem.
Mas essa capa especial de colecionador da edição de dezembro com a Juliana Knust está realmente excepcional. Parabéns e mais sorte no ano que vem.
Humor de econometrista
Bom exemplo de várias piadinhas muito boas usando econometria. Se você gostar de econometria vai entender as piadas.
Why the Econometrician is in Good Spirits
–
a workshop through the looking glass
Carl Hampus Lyttkens
Why the Econometrician is in Good Spirits
–
a workshop through the looking glass
Carl Hampus Lyttkens
Volatilidade Realizada
Hoje coloquei em funcionamento a primeira versão do sistema de cálculo de volatilidades realizadas.
Volatilidades realizadas são aquelas calculadas usando a variação dos preços do intra-day, e a grande vantagem é que são medidas observáveis e livres de modelo. Sob algumas condições (intervalo de amostragem indo para zero) a variância realizada converge para o incremento na variação quadrática, que é uma medida de variância fundamental em processos em tempo contínuo e precificação de opções. Um problema é que na presença de microestrutura de mercado a variância realizada é contaminada com o ruído de microestrutura, e o estimador fica inconsistente, e algumas correções foram propostas. É uma área de pesquisa extremamente interessante, embora o nível técnico seja bem alto (exige propriedades estatísticas de semimartigales e processos afins).
Uma boa introdução ao assunto está nesse material:
Analysis of High Frequency Financial Data: Models, Methods and Software. Part II: Modeling and Forecasting Realized Variance Measures.
Eric Zivot
O sistema que eu montei está bem automatizado, já que aproveitei toda a estrutura que montei para o meu sistema de gerenciamento de dados de alta freqüencia. Organização dos dados, construção de spreads, tratamento de outliers, etc estão funcionando de forma bem eficiente.
O próximo passo é montar uma interface com o sistema que calcula volatilidades implícitas em preços de opções e estimação de volatilidades usando modelos de volatilidade condicional, mas isto é simples, e posso realizar usando meu sistema de banco de dados.
Volatilidades realizadas são aquelas calculadas usando a variação dos preços do intra-day, e a grande vantagem é que são medidas observáveis e livres de modelo. Sob algumas condições (intervalo de amostragem indo para zero) a variância realizada converge para o incremento na variação quadrática, que é uma medida de variância fundamental em processos em tempo contínuo e precificação de opções. Um problema é que na presença de microestrutura de mercado a variância realizada é contaminada com o ruído de microestrutura, e o estimador fica inconsistente, e algumas correções foram propostas. É uma área de pesquisa extremamente interessante, embora o nível técnico seja bem alto (exige propriedades estatísticas de semimartigales e processos afins).
Uma boa introdução ao assunto está nesse material:
Analysis of High Frequency Financial Data: Models, Methods and Software. Part II: Modeling and Forecasting Realized Variance Measures.
Eric Zivot
O sistema que eu montei está bem automatizado, já que aproveitei toda a estrutura que montei para o meu sistema de gerenciamento de dados de alta freqüencia. Organização dos dados, construção de spreads, tratamento de outliers, etc estão funcionando de forma bem eficiente.
O próximo passo é montar uma interface com o sistema que calcula volatilidades implícitas em preços de opções e estimação de volatilidades usando modelos de volatilidade condicional, mas isto é simples, e posso realizar usando meu sistema de banco de dados.
De castelo em castelo
Ao lado da cama, "De Castelo em Castelo" de Louis-Ferdinand Celine. Ele já está ali há um bom tempo, bem mais do que a média. É difícil avançar, são basicamente 405 páginas de amargura e ódio despejadas por Celine. Mas é Celine, e isso já diz tudo.
Eu acho que Jornada ao Viagem ao Fim da Noite é um dos rompimentos da literatura universal. Acho que junto com Fome de Hamsun marca o ínicio de uma nova literatura, de descrença na humanidade e niilismo, e uma nova comédia humana.
Eu já comentei aqui de uma outra obra de Celine que eu acho extraordinária, mais pelo tema do que pela parte literária - A vida e obra de Semmelweis. Uma obra sobre a insanidade de um único ser racional em um mundo corrupto. Uma obra prima.
Eu acho que Jornada ao Viagem ao Fim da Noite é um dos rompimentos da literatura universal. Acho que junto com Fome de Hamsun marca o ínicio de uma nova literatura, de descrença na humanidade e niilismo, e uma nova comédia humana.
Eu já comentei aqui de uma outra obra de Celine que eu acho extraordinária, mais pelo tema do que pela parte literária - A vida e obra de Semmelweis. Uma obra sobre a insanidade de um único ser racional em um mundo corrupto. Uma obra prima.
segunda-feira, dezembro 03, 2007
domingo, dezembro 02, 2007
Um discurso imaginário
Trecho do livro "Deus o Abençoe, Dr. Kevorkian" de Kurt Vonnegut. O diálogo é uma conversa imaginária entre Vonnegut (na época vivo), e Isaav Asimov (não mais vivo):
"Perguntei se ainda estava escrevendo e ele disse:
-Escrevo o tempo todo! Se não pudesse escrever sempre, para mim seria o inferno. A Terra teria sido infernal para mim se eu não pudesse escrever o tempo todo. Seria capaz de suportar o próprio inferno, desde que pudesse escrever o tempo todo.
-Felizmente não existe inferno -disse eu.
-Foi um prazer conversar com você - disse ele -, mas preciso voltar ao meu trabalho; seis volumes sobre a crença estafúrdia na vida após a morte.
-Eu, por mim, preferia dormir - eu disse.
-Você falou como um verdadeiro humanista - disse ele, cada vez mais nervoso.
-Mais uma pergunta - supliquei - A que você atribui sua incrível produtividade?
Isaac Asimoc respondeu com uma única palavra.
-Fuga
Em seguida, acrescentou uma famosa frase do escritor francês Jean-Paul Sartre, igualmente prolífico:
-O inferno são os outros."
"Perguntei se ainda estava escrevendo e ele disse:
-Escrevo o tempo todo! Se não pudesse escrever sempre, para mim seria o inferno. A Terra teria sido infernal para mim se eu não pudesse escrever o tempo todo. Seria capaz de suportar o próprio inferno, desde que pudesse escrever o tempo todo.
-Felizmente não existe inferno -disse eu.
-Foi um prazer conversar com você - disse ele -, mas preciso voltar ao meu trabalho; seis volumes sobre a crença estafúrdia na vida após a morte.
-Eu, por mim, preferia dormir - eu disse.
-Você falou como um verdadeiro humanista - disse ele, cada vez mais nervoso.
-Mais uma pergunta - supliquei - A que você atribui sua incrível produtividade?
Isaac Asimoc respondeu com uma única palavra.
-Fuga
Em seguida, acrescentou uma famosa frase do escritor francês Jean-Paul Sartre, igualmente prolífico:
-O inferno são os outros."
Revision Request
Potenciais boas notícias hoje. Pedido de revisão de um outro artigo submetido. Os pareceres foram extremamente cuidadosos, e mesmo que o artigo após a revisão não seja aceito, as contribuições dos pareceres serão substanciais. Vai ser um trabalho monumental mesmo. Vamos ver no que dá.
A pior coisa não é receber uma carta de rejeição, mas uma rejeição mal justificada (o pesadelo de todo pesquisador).
A pior coisa não é receber uma carta de rejeição, mas uma rejeição mal justificada (o pesadelo de todo pesquisador).
sábado, dezembro 01, 2007
Novas Aquisições - Vonnegut e Heller
Deus o Abençoe, Dr. Kevorkian - Kurt Vonnegut
Catch-22 - Joseph Heller
Catch-22 é um clássico, e é quase uma vergonha só ter chance de o conhecer agora. Mas preciso ler ainda, o que só devo ter tempo na semana que vem.
Deus o Abençoe, Dr. Kevorkian é bem curto, e li em uns 30 minutos. Bom o último capítulo é uma conversa post-morten entre Isaac Asimov e Kurt Vonnegut , dois grandes amigos e dois grande ídolos. O penúltimo capítulo é uma conversa entre Vonnegut e Kilgoure Trout. Precisa dizer mais?
Novas Aquisições - Finanças Matemáticas e Microestrutura de Mercado
The Econometric of Sequential Trade Models, Stefan Kokot
Consistency Problemas for Heath-Jarrow-Morton Interest Rate Models.
Mais um livro para o estudo de microestrutura de mercado, este mais voltado a estimação dos modelos de sequential trade. Complementa o estudo de microestrutura usando modelos menos estruturais como duração condicional.
O livro do Filipovic é um tratado sobre as condições de consistência de modelos HJM em variedades de dimensão infinita. A matemática é bem pesada, mas alguns resultados são importantes nas aplicações práticas.
ps - Rogério - a ultima encomenda de livros sobre Opções ainda não chegou, por isso ainda não dá pra comentar. Mas logo que chegar eu escrevo a respeito.