Nada como o velho papel.

Hoje chegou a cópia em papel do Emerging Markets Review que publicou meu artigo. Publicação eletrônica é muito cômoda, mas nada como o velho papel.

Novas Aquisições - Bayesian Theory

Bayesian Theory. José Bernardo e Adrian Smith.

Um clássico em teoria Bayesiana. Eu já tinha uma série de livros de estatística Bayesiana aplicada e Markov Chain Monte Carlo, mas ainda faltava um livro completo de teoria Bayesiana. Depois de ter feito o curso do Prof. Achcar (que é citado no livro) percebi que faltava muita coisa para ter uma compreensão adequada, e para isso o livro do Bernardo e Smith ainda é a referência mais completa.

Mais um

Mais um artigo submetido. Deu muito mais trabalho que o esperado, mas na revisão aprendi e melhorei bastante o método de estimação. Nesta versão não alterou muito, mas para as outras aplicações será importante.
Finalmente um pouco de descanso e a chance de trabalhar em outros projetos que me interessam.

13 Escola de Séries Temporais e Econometria

O site da 13 Escola de Séries Temporais e Econometria já está no ar:
http://www.icmc.usp.br/~este2009/

Algumas informações ainda não estão no site, mas podem ser encontradas na lista de discussão da ABE, como a importante data de abertura e encerramento de submissões:

 Apresentação Oral: até 13/abril/2009.
Trabalho completo (arquivo em formato PDF de até 20 páginas). Trabalhos
não classificados para apresentação oral serão automaticamente avaliados
para apresentação pôster.
Resumo (texto com até 150 palavras).

Apresentação Pôster: até 13/abril/2009.
Resumo estendido (arquivo em formato PDF de 4 páginas com no máximo 5
referências).
Resumo (texto com até 150 palavras).

Apresentação Pôster Iniciação Científica: até 13/abril/2009.
Resumo estendido (arquivo em formato PDF de 4 páginas com no máximo 5
referências).
Resumo (texto com até 150 palavras).

Resultados esperados para 16/maio/2009.

Bom, este é meu congresso favorito no Brasil.

Dica do grande Alan.

O remédio de sempre

O remédio de sempre para quando eu estou chateado - comprar livros. Foram dois livros de econometria e um de microestrutura. Mas vendo os contents de um dos livros havia um capítulo com o título - The MacGyver Method. Tive que comprar na hora.

Um comentário

Um comentário sobre o filme, o livro Into the Wild. Algumas pessoas não gostaram do filme (e tem todo o direito), mas com alguns comentários um tanto estranhos. Talvez o mais estranho seja que a a jornada de McCandless seja de uma revolta com o capitalismo e uma busca para algo mais ligado a alguma forma de socialismo.
Alguém que foge para ficar sozinho está buscando isso ? E a parte mais forte do filme são justamente as pessoas, os indivíduos mostrados. Ele fugiu para se encontrar.
Existe uma visão pessoal contra uma certa forma de consumismo, que afasta o próprio indivíduo.

É claro que esta visão "socialista" do filme é contaminada pelos atos estúpidos do Sean Penn em visitar o Hugo Chavez e coisas semelhantes. Algo impensado, mas o filme não trata disso.
Mas cada um tem o direito de ter a sua opinião.

wait ... worry ... who cares?

O valor da teoria de Finanças

Alumnus David Booth gives $300 million to University of Chicago business school; Largest gift in the University’s history. School to be renamed in his honor.

“The very first course I took at the University of Chicago was taught by Eugene Fama and it was a life-changing event for me,” said Booth, who was a Ph.D. student at the business school and a research assistant to Fama, the Robert R. McCormick Distinguished Service Professor of Finance. Fama is the founder of the efficient market hypothesis, which says investors in stocks should not be able to beat the market since there is no way for them to know something about a stock that is not already reflected in the stock’s price. Instead, market efficiency suggests investors are better off buying and holding widely diversified portfolios – the basic thinking behind index funds.

“I remember Professor Fama standing up the first day of class and saying ‘This is the most practical course you will ever take,’ and it turned out to be true,” Booth said. “We built Dimensional Fund Advisors around his set of ideas. I am hoping that others will join me in giving back to this amazing business school. Dean Snyder and his colleagues will need tremendous resources to realize their vision of maintaining and enhancing Chicago’s influence on business and markets.”

É preciso comentar?

Fim do azar

Parece que o azar acabou. O modelo rodou perfeitamente, e as previsões ficaram muito melhores. O problema estava nas priors para uma densidade Wishart, que estavam muito informativas. Maravilha.

Onda de azar

Dados jogando contra nestes últimos dias. Se já não bastasse os problemas na estimação na revisão do modelo.
No sábado acordei umas 3 da manhã e não consegui dormir mais. Bom, vou dormindo no ônibus e compenso o sono perdido. Lógico que tudo deu errado, e o ônibus veio lotado de crianças gritando e chorando e não consegui dormir nada. Isso depois de uma semana infernal.
Nos planos da noite estava assistir um show de rock. Bom, a melhor parte era que não dava para descobrir qual música eles estavam tentando tocar. Acho que se eu soubesse seria ainda pior. Mais uma noite perdida. Na volta para cá de novo não consegui dormir.
Chegando em casa aqui fui pegar algo na mochila e tiro umas fatias do meu dedo em uma lâmina solta. Uns 40 minutos até parar de sangrar.
Espero que a semana seja melhor.

Fator de Impacto no Lattes

Novidade no Currículo Lattes - agora colocando o mouse em cima do nome da revista aparece o fator de impacto. Acho que ainda não estão cadastradas todas as revistas, mas para uma boa parte já aparece.
Rumo a uma avaliação mais automatizada e mais justa.

Amazon Wish List

Coloqueio link para a minha wish list da Amazon ao lado. Mostra um pouco do que eu estou querendo estudar pesquisar em um futuro próximo. Também serve para evitar que eu cometa um erro bastante comum nas minha compras de livros, que é esquecer de comprar justamente aquele livro que eu estou precisando.
Organizando a lista eu cheguei em uma série de novos livros prometidos pela Princeton University Press, que devem ter prioridade nas compras. Na lista existem vários livros sobre probabilidade e processos estocásticos, que são parte de um plano de estudos de longo prazo.
Já fiz uma boa compra de livros na semana passada, principalmente sobre inferência em semimartingales. Estes tem um objetivo mais imediato, algumas extensões analíticas que eu quero fazer em um dos artigos da tese.
O problema vai ser tempo para fazer tudo. Ainda tenho muita coisa do ano passado para terminar. Estou bem preocupado.

Problemas no email

Por enquanto novamente sem acesso ao email. E de novo para emergências mplaurini at gmail.com.

Artigo Aceito para Publicação - Organization Science

Excelentes notícias hoje. O artigo "Does Ownership Affect the Variability of the Production Process? Evidence from International Courier Services", Hsieh, C. ; Lazzarini, S. ; Nickerson, J. A. ; Laurini, M. P. foi aceito no Organization Science.
Esta revista é uma das top na área de Administração. Orgulho total.
Bebidas por minha conta.

Férias

Acho que eu nunca estive tão cansado como esta semana. Férias. E olha que eu trabalhei como um doido esse ultimo ano. E provavelmente não vou dar conta. Revisão de artigo, um porrada de atribuições de pesquisa, resolver um monte de problemas particulares que acumularam do ano.
Agora sim o ano começou.

A selvagem Porto Alegre

Pelas Ruas: em imagem rara, cágado ataca pomba no Parcão

O melhor são os comentários do pesquisador no vídeo. Ele já tem o tema para um artigo na Nature.

O caso Luzin

Ontem ocorria uma animada discussão sobre o processo de revisão do Qualis, e um dos pontos era qual a pontuação que deveriam receber as revistas nacionais. Um ponto era que revistas nacionais eram supervalorizadas no Qualis atual, e o ponto contrário era que revistas nacionais desempenham um papel importante ao permitir a comunicação e discussão de alguns tópicos de interesse apenas local. Uma discussão muito importante.
Depois da discussão lembrei de um caso famoso na matemática :

The Luzin affair of 1936

On November 21, 1930 the declaration of the “initiative group” of the Moscow Mathematical Society which consisted of former Luzin's students Lazar Lyusternik and Lev Shnirelman along with Alexander Gelfond and Lev Pontryagin claimed that “there appeared active counter-revolutionaries among mathematicians.” Some of these mathematicians were pointed out, including the advisor of Luzin, Dimitri Egorov. In September 1930, Dmitri Egorov was arrested on the basis of his religious beliefs and died in 1931. After his arrest he left the position of the director of the Moscow Mathematical Society and after him the director became Ernst Kolman. As a result, Luzin left the Moscow Mathematical Society and Moscow State University. In 1931, Ernst Kolman made the first complaint against Luzin.

In July-August 1936 Luzin was criticised in Pravda in a series of anonymous articles. It was alleged that he published “would-be scientific papers,” “felt no shame in declaring the discoveries of his students to be his own achievements,” stood close to the ideology of the “black hundreds”, orthodoxy, and monarchy “fascist-type modernized but slightly.” Luzin was claimed at a special trial of a Commission of the Academy of Sciences of the USSR which endorsed all accusations of Luzin as an enemy under the mask of a Soviet citizen. One of the complaints was that he published his major results in foreign journals. The method of political insinuations and slander was used against the old Muscovite professorship many years before the article in Pravda.

The political offensive against Luzin was launched not only by Stalin's repressive ideological authorities but also by a group of Luzin's students headed by Pavel Alexandrov. Although the Commission convicted Luzin, he was neither expelled from the Academy nor arrested. There has been some speculation about why his punishment was so much milder than that of most people condemned at that time, but the reason for this does not seem to be known for certain. However, he was never rehabilitated even after the death of Stalin^{[4] [5]}.

Ter publicações internacionais já foi um ato de traição.

Novas Aquisições - The Way Up

Pat Metheny Group - The Way Up

Traço de esperança do dia.

Google Code - Inauguração econometricscode

Inaugurei o projeto do google code. O nome do projeto ficou econometricscode, e o link de acesso é

http://code.google.com/p/econometricscode/

Na inauguração coloquei o TsRf-Win, a versão que eu fiz para windows do lendário TsRf Econometrics Package de Danny Quah.

Está no link para downloads. Sobrando um tempo eu crio os wikis.

Google Code

Um dos planos sempre em espera é disponibilizar na internet parte dos códigos e softwares que eu crio e uso em pesquisas, e que poderiam ser úteis para outras pessoas Como a minha documentação é péssima nem sempre vai ser tão útil, mas acho que vale a intenção.
Registrei um projeto no google code, e espero começar a adicionar programas quando sobrar um tempo. Para testar vou colocar alguns programas mais simples. A ferramenta de documentação usando wikis parece bem interessante.

Wishart torture

Da wikipedia - Wishart Density: Sampling from Wishart Distribution

The following procedure is due to Smith & Hocking [1]. One can sample random p × p matrices from a p-variate Wishart distribution with scale matrix and n degrees of freedom (for ) as follows:

1. Generate a random p × p lower triangular matrix such that:
   • , i.e. a_ii is the square root of a sample taken from a chi-square distribution
   • a_ij, for j < i, is sampled from a standard normal distribution N₁(0,1)
2. Compute the Cholesky decomposition of .
3. Compute the matrix . At this point, is a sample from the Wishart distribution .

Note that if , the identity matrix, then the sample can be directly obtained from since the Cholesky decomposition of .

Descobri hoje no final do dia que parte dos meus problemas de estimação em um dos modelos de estrutura a termo estava na prior para a Wishart, usada como matriz de variância dos fatores latentes do modelo. Depois de testar todo o modelo, ficou óbvio que o problema estava aí. Depois de corrigir o problema o ajuste melhorou mais ainda. O grande problema estava na estimação recursiva para realizar a previsão um passo a frente, que dava problemas em uma parte razoável dos dias. Depois do ajuste nesta parte, roda direitinho.
Com mais calma teria percebido esse problema, mas uma avalanche de obrigações da pesquisa apareceu hoje. Outra problema que apareceu estava relacionado a seleção de modelos na estimação de modelos de integração fracionária, outra fonte inesgotável de problema numéricos. Neste caso deu para resolver usando um programa que eu tinha criado para o artigo que saiu no Brazilian Review of Econometrics , mas ainda exigiu uma considerável adaptação. Acabei deixando de lado outros temas que me interessavam bem mais, mas não havia alternativa.

The Statistical Mechanics of Financial Markets

Respondendo ao Lucas Reis - uma coletânea de temas relacionados a aplicações de mecânica estatística em finanças pode ser encontrada no livro - The Statistical Mechanics of Financial Markets . Particularmente os temas do cap. 6 e 7 (Scaling Laws, Levy Process e Levy Flights) são bastante estudados em finanças e reconhecidamente importantes. Outros temas como simulações multiagentes e dinâmicas caóticas são interessantes, mas com poucos resultados práticos.

A parte boa do dia

Mas nem tudo são problemas. Duas boas notícias hoje - a primeira é que a data final da qualificação de tese foi marcada, e aparentemente todos os detalhes burocráticos resolvidos.
A segunda notícia é que a revisão final de um artigo que está condicionalmente aceito deve ser enviada. Esta é realmente muito boa, já que foi um dos artigos que realmente eu mais aprendi, embora eu seja de longe o co-autor menos importante.

Frustrações

Última semana tem sido bastante frustrante. Na revisão de um artigo adicionei mais um banco de dados para mostrar o desempenho da técnica que eu criei. Em teoria o desempenho e a implementação deveriam ser bem mais simples em comparação com os dados que eu usei anteriormente. O banco de dados original eram dados de curvas de juros do Brasil, com maturidades irregulares, menor liquidez, formato mais complicado, etc.
O novo banco de dados é um conjunto de dados de maturidades fixas, construído usando o procedimento de McCulloch. O problema é que este procedimento introduz distorções sérias nos dados, e estas distorções prejudicam a estrutura de state space priors do meu modelo. A minha técnica continua funcionando melhor, mas funcionaria melhor sem a interpolação.
Um longo parágrafo a ser adicionado na revisão.

Can economists be trusted?

Andrew Gelman, um estatístico absolutamente brilhante, colocou no seu blog a seguinte reflexão:

"Can economists be trusted?"

O comentário (e principalmente o artigo que o acompanha) é bastante interessante por um problema bastante comum em economia - a construção de modelos baseada em uma visão de mundo, principalmente sobre a recomendação de políticas. A discussão está bem detalhada lá.
Um grande mérito que eu vejo nos estatísticos (e em boa parte dos econometristas) é a percepção que modelos são boas ferramentas, mas apenas isto. E boas ferramentas podem ser bastante insatisfatórias em alguns problemas novos.
Na profissão de economia isso pode acontecer em duas situações - a primeira é quanto uma visão de mundo, em geral uma visão política, embaça todas as decisões e recomendações de política. Um bom exemplo é a legião de economistas liberais que condena a ajuda aos bancos na crise atual, ignorando toda a enorme literatura sobre crises bancárias e de liquidez. É óbvio que é péssimo ter que socorrer bancos. É óbvio que existe um problema de risco moral. Mas dado que existe uma crise bancária, a questão é ponderar as perdas de curto e longo prazo, o que é bastante complicado devido a possibilidade de multiplos equilíbrios devido ao componente de expectativas. A mesma questão ocorre sobre se é melhor uma política fiscal ou de taxas no momento atual . Mas nesta situação a discussão é um pouco mais sofisticada, mas também bastante emocional.
A segunda situação (e nesta todos os cientistas podem recair) é no domínio de uma técnica particular. O cientista tem o domínio desta técnica e faz sua aplicação em todo problema, independente de sua adequação ou existência de técnicas mais adequadas. Existem muitos exemplos disso - o matemático que tenta usar uma técnica de biologia para dados de ações, o econometrista que com uma amostra minúscula confia em técnicas assintóticas, o físico que usa uma técnica de mecânica estatística para modelos econômicos, etc.
Claramente em muitos casos a técnica importada funciona melhor, mas em boa parte dos casos não é realizada nenhuma comparação, já que o físico/matemático/etc não se importa em aprender a técnica mais usada nesta situação. Acaba sendo uma situação de fé, não de ciência, e desta forma acaba sendo o mesmo problema da situação anterior.

Extraindo informações econômicas usando dados de mercado

Paul Krugman usa uma velha técnica para obter expectativas de inflação, usando a diferença entre duas curvas de juros:
http://krugman.blogs.nytimes.com/2009/01/16/the-tips-spread/

Existem várias formas de se extrair expectativas usando dados de mercado. Esta de usar curvas de juros, e outra que considero bastante importante de extrair expectativas usando preços de opções (através da extração de risk neutral densities). Estas técnicas estão sumarizadas no já classico artigo de Lars Svensson -
New Techniques to Extract Market Expectations from Financial Instruments

Estas metodologias se desenvolveram bastante, mas esse artigo é ponto de partida.
Mas uma nota - eu não sei o quanto estas técnicas são válidas em um momento de transição como este.

Tristeza

Cornelius anda triste ultimamente.

Paralelo?

Processamento Paralelo?

Leitura do Dia - Objections to Bayesian statistics

Objections to Bayesian statistics

Andrew Gelman
Abstract. Bayesian inference is one of the more controversial approaches to statistics. The fundamental objections to Bayesian methods are twofold: on one hand, Bayesian methods are presented as an automatic inference engine, and this raises suspicion in anyone with applied experience. The second objection to Bayes comes from the opposite direction and addresses the subjective strand of Bayesian inference. This article presents a series of objections to Bayesian inference, written in the voice of a hypothetical anti-Bayesian statistician. The article is intended to elicit elaborations and extensions of these and other arguments from non-Bayesians
and responses from Bayesians who might have dierent perspectives on these is-
sues.
Keywords: Foundations, Comparisons to other methods


Eis um artigo interessante - um renomado bayesiano incorporando a visão de um hipotético crítico anti-bayesiano:

The present article is unusual in representing a Bayesian's presentation of what he
views as the strongest non-Bayesian arguments. Although this originated as an April
Fool's blog entry (Gelman, 2008), I realized that these are strong arguments to be taken
seriously|and ultimately accepted in some settings and refuted in others.

Khan is dead

Morre ator Ricardo Montalbán

Album do dia - Aja

Album do Dia - Aja - Steely Dan.
Clássico Jazz-Pop dos anos 70, e uma aula sobre engenharia de som.

Leitura do Dia - ON THE EFFICIENCY OF AC/DC: BON SCOTT VERSUS BRIAN JOHNSON

ON THE EFFICIENCY OF AC/DC: BON SCOTT VERSUS BRIAN JOHNSON
ROBERT J. OXOBY*

We use tools from experimental economics to address the age-old debate regarding who was a better singer in the band AC/DC. Our results suggest that (using wealth maximization as a measure of ‘‘better’’) listening to Brian Johnson (relative to listening to Bon Scott) resulted in ‘‘better’’ outcomes in an ultimatum game.
These results may have important implications for settling drunken music debates and environmental design issues in organizations. (JEL C7, C9, D6, Z1)

Minha fé no estudo de economia pode ser restaurada: finalmente uma aplicação realmente interessante para um debate quase sagrado.

Qualificação

Boas notícias hoje. A qualificação da tese foi marcada inicialmente para 18 de fevereiro. No projeto de tese já definimos o formato inicial da tese - serão 6 artigos que eu preparei durante este período.
Dos 6 um já foi publicado, dois já foram submetidos, revisados e esperam decisão. Os 3 que faltaram ainda precisam ser submetidos - um em revisão final para submissão, outro precisando de uma trabalhada e um que vai precisar de um bom trabalho ainda.
A idéia é tentar defender no prazo de 6 meses. Acho que dá.

Primeiras leituras de 2009

A primeira leva de livros de 2009. Coloquei cada um em um post separado, já que não seria justo agrupar tudo. Um livro em especial - We, que eu venho querendo ler faz muito tempo (e vergonhosamente ainda não tinha lido). Começando 2009 com tudo.

We - Yevgeny Zamyatin

We - Yevgeny Zamyatin

O primeiro romance distópico; a influência mais importante de 1984 de George Orwell; e usando trechos da wikipedia:

It takes the totalitarian and conformative aspects of modern industrial society to an extreme conclusion, depicting a state that believes that free will is the cause of unhappiness

for Orwell and certain others, We "appears to have been the crucial literary experience."

Kurt Vonnegut said that in writing Player Piano (1952) he "cheerfully ripped off the plot of Brave New World, whose plot had been cheerfully ripped off from Eugene Zamiatin's We."^[19]

There are literary allusions to Dostoevsky, particularly Notes from Underground and The Brothers Karamazov, and to The Bible

The novel uses mathematical concepts symbolically. The spaceship of which D-503 is supervising the construction is called the Integral, which he hopes will "integrate the grandiose cosmic equation". D-503 also mentions that he is profoundly disturbed by the concept of the square root of -1 -- which is the basis for imaginary numbers (imagination being deprecated by the One State). Zamyatin's point, probably in light of the increasingly dogmatic Soviet government of the time, would seem to be that is that it is impossible to remove all the rebels against a system and he even says this through (ironically) I-330: "There is no final revolution. Revolutions are infinite."^[32]

Cryptonomicon - Neal Stephenson

Cryptonomicon - Neal Stephenson

As novelas Neal Stephenson são difíceis de serem categorizadas - multidimensionais, pura ficção científica hard (neste caso bem complexa - a compreensão da matemática e teoria dos números envolvida em criptografia), riqueza cultural e uma boa parte de insanidade e falta de qualquer controle pelo autor. Na novela contém até um código real em Perl de um algoritmo de codificação. Precisa dizer mais ?

Orador dos Mortos - Orson Scott Card

Orador dos Mortos - Orson Scott Card .

Sequencia de um clássico da sf moderna - Ender's Game; com eles Card foi o único autor a receber o Hugo e o Nebula por dois anos seguidos. Só isto bastaria para garantir o interesse no livro.
Mas além disso o livro reflete experiências de Orson Scott Card quando ele foi missionário no Brasil. O local da história é uma colônia chamada Lusitânia, que reflete aspectos cultura brasileira.
Outro ponto interessante é que parte do período de Card no Brasil foi passado em Araraquara e São Paulo, minha cidade natal e minha cidade de coração.

Susto

Hoje fui para Campinas discutir alguns detalhes sobre a qualificação da tese. Nos ultimos dois anos sempre fui para lá de ônibus fretado (o lendário Massa Crítica), mas hoje acabei saindo mais tarde e indo de ônibus normal.
Tomei um susto quando cheguei em Campinas. Estava dormindo e acordei em uma rodoviária totalmente diferente, nova, bem projetada, com cara de aeroporto. Pensei - "Aonde eu fui parar?! Será que dormi demais?". Mas era a nova rodoviária, que foi inaugurada no meio do ano.
A antiga rodoviária de Campinas era o terminal do inferno. Ali os próprios bandidos tinham medo de andar. Desde que fiz a graduação era prometida uma nova. Agora finalmente o milagre ocorreu.

Tédio

Ainda estou no horário do recesso. Sem nenhum sono a noite e muito tédio durante o dia. Embora a leitura renda, a pesquisa nem tanto.
Parte do dia foi gasta escrevendo uma carta para um editor perguntando sobre a situação de um artigo. Mandei a revisão faz quase um ano, e até agora nada. Apenas informam que o referee não respondeu ao editor sobre a revisão. Nesse caso é uma revista internacional. O mais indicado depois de toda esta espera seria retirar o artigo. Mas como não vou conseguir trabalhar nele por enquanto, fica como está. Outro artigo revisado também esperando decisão final. Mas esse deve demorar um pouco mais.
Estes tem sido dias de espera. Tediosos, mas sem ansiedade. O mundo continua girando.

Ultimate Planet of the Apes

Meu presente de fim de ano - A coleção completa com todos os filmes do Planeta dos Macacos.
Ainda mais que vem na simpática figura acima.

Novas Aquisições - Mles Davis e Gil Evans

Miles Davis - Sketches of Spain
The Gil Evans Orchestra

Dois albuns belos orquestrados por Gil Evans.

De volta ao trabalho

De volta ao trabalho hoje. Finalmente.

Publicação - Emerging Markets Reviews

O artigo de microestrura foi publicado na edição de Dezembro de 2008 do Emerging Markets Review:


Empirical market microstructure: An analysis of the BRL/US$ exchange rate market

Márcio Poletti Laurini a, , Luiz Gustavo Cassilatti Furlani b and Marcelo Savino Portugal c

a Ibmec São Paulo and IMECC-Unicamp, Rua Quatá 300, CEP 04546-042, São Paulo, SP-Brazil

b PPGE-UFRGS and SICREDI, Brazil

c PPGE-UFRGS and CNPq Associated Researcher, Brazil

Received 8 October 2008;
accepted 18 October 2008.
Available online 31 October 2008.

Abstract

This article provides an analysis of empirical microstructure for the BRL/US$ exchange rate market using high-frequency bid and ask quote data. The aims of the article are to verify the importance of the presence of asymmetric information in price dynamics, to build a model for the price discovery process and to analyze the empirical determinants of the spread between bid and ask through a conditional model that captures an asymmetric response to the spread regarding past information. The asymmetric information hypothesis is tested through a nonparametric test of conditional independence for the Markov property. A model for price discovery is built using a vector error correction between bid and ask, controlling for duration and volatility. As a result of this vector, we build an equilibrium spread deviation series, and we show that the conditional distribution of equilibrium spread deviations responds asymmetrically to the spread changes and expected conditional volatilities and durations. This is made by using the quantilogram and a quantile autoregression as tools for modeling the asymmetry effects. We relate the findings to some facts presented in the theoretical literature on market microstructure.

Keywords: Market microstructure; Emerging market; Spread; Markov property; Asymmetric response; Quantile regression

Sobre livros

Uma idéia para esses dias em casa era organizar os livros que estão aqui. Idéia abandonada em uns 12 segundos. Talvez tenha alguma beleza ter uma estante toda organizada. Não me importo muito com isso. Da mesma forma eu geralmente não me importo muito com detalhes sobre edições de livros. Ter a primeira edição editada do livro de tal autor, etc. etc. Se existe uma edição paperback disponível, não tenho dúvida. A excessão a essa regra são traduções, que efetivamente são relevantes.
O mais importante é ter lido os livros. O resto é detalhe.

Horas de Paz

Nestes dias de descanso forçado, retomei a velha rotina de leitura. Leitura de boa literatura das 1:30 até as 5:30 da manhã, o melhor horário possível. Ainda terminando de ler o que ficou encostado do ano passado. Não ficou faltando muita coisa do que eu tinha comprado.
O que faltou para ler de mais importante são as obras de Céline que eu havia comprado esse ano. Não são exatamente uma leitura fácil, em especial nos primeiros capítulos. Mas não há pressa com esses ( e esse ano foi bastante Celiniano em alguns aspectos).
Já comecei a planejar (?) a leitura desse ano. Como sempre caótica, mas essa é a parte divertida.

Sem economia, por um tempo

Um bom tempo sem discussões sobre economia por aqui. O ano passado já preencheu a cota. Foi um ano de discussões econômicas de baixíssimo nível, notável por um abandono total de qualquer conhecimento acadêmico relevante na discussão. Não me lembro de nenhuma referência a qualquer literatura sobre crises bancárias por exemplo.
Nada melhor para finalizar este ano e mostrar o nível da discussão que a frase do Delfim Netto - "Lula é o único economista que presta no Brasil".
E ainda me perguntam se eu me arrependo de ter buscado um doutorado em Estatística.
Tudo bem que discussões sobre conjuntura nunca foram exatamente um primor de sofisticação, mas esse ano todos os limites foram rompidos. Nisso espero um 2009 melhor (bom, pior é quase impossível).