Fechando o ano

Fechando o ano, recebi um convite muito legal, que me deixou bastante honrado. Mais detalhes no ano que vem.

Leituras técnicas em 2010

Os dois melhores livros técnicos de 2010:
Gaussian Markov Random Fields: Theory and Applications. Havard Rue e Leonhard Held.
Real Analysis - Modern Techniques and Theirs Applications - Gerald Folland

Melhor leitura de 2010

Fácil - The Brotherhood of the Grape, John Fante. Porrada igual ao Ask the Dust.

Citação

Embora eu atualmente discorde de boa parte do que o Krugman escreva na sua coluna no NYT, e eu com certeza esteja mais próximo de ser um libertário que qualquer tipo de esquerdista, essa citação que ele colocou é tão afiada que não posso deixar de lado:

Paul Ryan requires that his staffers read Atlas Shrugged. I mean, I was inspired by Isaac Asimov, but I don’t think I’m Hari Seldon — whereas Ryan, it seems, really does think he’s John Galt.Time to bring out the classic quote:

There are two novels that can change a bookish fourteen-year old’s life: The Lord of the Rings and Atlas Shrugged. One is a childish fantasy that often engenders a lifelong obsession with its unbelievable heroes, leading to an emotionally stunted, socially crippled adulthood, unable to deal with the real world. The other, of course, involves orcs.

Future historians will giggle at our expense.

Colocando os filmes em dia

Aproveitando essa semana perdida para colocar os filmes em dia. O primeiro que vi foi o Inception (A Origem) . Embora seja um filme interessante, não é extraordinário, e bem previsível. Depois de anos trabalhando com modelos hierárquicos, achei esse filme bem linear. O grande filme do Nolan ainda é o The Dark Knigth.
O outro filme que vi foi o Predators, que é bem divertido até. De certa forma é uma refilmagem do Predador original, mas logicamente ninguém é páreo para o Arnold. Podiam ter dado um pouco de dianabol pro Adrien Brody para ver se ele ficava um pouco mais compatível com o papel. E o cara mata o predador sem fazer nenhuma piadinha, uma vergonha.
E a Alice Braga está bem no filme também. E já é o segundo dos meus filmes preferidos de sf que ela participa da refilmagem (o outro é o muito bom I am Legend). Um dia desses em São Paulo ela estava na mesa ao lado do bar que eu estava, e ela é realmente bem bonita ao vivo.

Retrospectiva 2010 - Pesquisas

Novamente 2010 foi um ano excelente na parte acadêmica. O mais importante foi a mudança para o Ibmec RJ, uma instituição academicamente muito superior, e com um ambiente de pesquisa e trabalho excelente.
Publiquei 4 artigos esse ano, e mais um aceito, todos relacionados a econometria de finanças. Outro lado bom é que consegui trabalhar bastante no desenvolvimento destas pesquisas, e por isso 2011 também será um ano bem ocupado.
Também tive a honra de participar do comite de seleção de artigos do Encontro Brasileiro de Econometria na área de finanças, e também na seleção de artigos do Encontro Brasileiro de Finanças.
E finalmente algo que me deixou extremamente honrado, que foi o convite para ser editor associado da Revista Brasileira de Finanças.
Não posso negar que foi um ótimo ano nesse aspecto.

Retrospectiva 2010 - Shows

Metallica, ZZ Top, Jeff Beck e uma porrada de shows bons no Piu Piu. Acho que não dá para ser melhor que isso.

Novas Aquisições - Uma iniciação aos Sistemas Dinâmicos Estocásticos

Uma iniciação aos Sistemas Dinâmicos Estocásticos - Paulo Ruffino - Publicações matemáticas IMPA.

Um dos arrependimentos que eu tenho é de não ter assistido mais cursos no Imecc-Unicamp durante minha graduação e principalmente durante o doutorado. No doutourado assisti o curso de Cálculo Estocástico do Prof. Pedro Catuogno, e foi um dos melhores cursos de toda a minha pós.
Felizmente posso tentar diminuir um pouco este problema através do belissímo livro introdutório a Cálculo Estocástico e Sistemas Dinâmicos Estocásticos do Prof. Paulo Ruffino, um livro excepcionalmente claro sobre um assunto denso e ao mesmo tempo fascinante.
Leitura obrigatória sobre o assunto.

Novas Aquisições - Elementos de Estatística Computacional Usando Plataformas de Software Livre/Gratuito

Elementos de Estatística Computacional Usando Plataformas de Software Livre/Gratuito. Alejandro C. Frery e Francisco Cribari-Neto. Publicações matemáticas - IMPA

Uma pequena introdução a métodos computacionais e otimização utilizando R e Ox. Excelente para uma curso rápido sobre estes temas, dentro de um curso mais avançado de métodos estatísticos ou econometria.

Novas Aquisições - Compressive Sensing

Compressive Sensing - Adriana Schulz, Eduardo A. B. Silva e Luiz Velho. Publicações matemáticas IMPA.

A teoria de Compressive Sensing é uma das maiores revoluções em compressão de dados, com uma gama imensa de aplicações. Embora as aplicações estatísticas sejam ainda limitadas dado o potencial desta teoria, é uma das áreas com maior potencial em modelagem de dados de alta dimensão.

Captain is out to lunch and the sailors have taken the ship

Acho que todos os funcionários da MTV estão de férias, e deixaram o zelador tomando conta da programação.
Por um milagre tocando música decente, um especial em homenagem ao Keith Richards.

Estudo de Caso - Correios

Acho que o melhor exemplo dos efeitos da administração do PT é o caso dos Correios. Nos últimos 8 anos a degradação dos serviços dos Correios, que não eram exatamente uma maravilha, ocorreram em uma taxa exponencial.
Compro livros da Amazon desde a época da graduação, e sempre utilizando a forma intermediária de frete. Em geral os livros chegavam em casa em 3, 4 semanas. Agora é rezar para que eles apareçam, e quando isso acontece, normalmente leva em torno de 8 semanas.
Na ultima encomenda vi que a Amazon substitui os Correios por uma empresa de delivery. Bom, ocorreram vários problemas e os livros ainda não chegaram, mas não pode ser pior do que está.

Leitura do dia - The Changing History of Robustness

The Changing History of Robustness
Stephen Stigler
[Keynote address at ICORES10, Prague, 28 June 2010]

Leitura de Stigler discutindo a visão estatística original do conceito de robustez com a visão de robustez que está nos trabalhos mais recentes de Hansen e Sargent.

Vergonha

Vergonha

Tradução perfeita do sentimento.

Rip - Captain Beefheart

O velho parceiro do Zappa vai fazer uma jam no céu dos músicos.

Sobre o Financial Economics in Rio

Infelizmente não pude assistir todo o seminário, já que tinha que resolver algumas questões de pesquisa antes de viajar.

O seminário foi do mesmo nível dos palestrantes, ou seja, o estado da arte em finanças. Do artigo do Marcel Rindisbacher, utilizando calculo de Malliavin para resolver um problema de alocação em Hedge Funds, até o artigo do Yacine Aït-Sahalia sobre processos de jump dependentes, foi tudo excelente.
Pena que vou perder o último dia, mas felizmente os artigos estão disponíveis.

Então isso é uma defesa de tese ...

Então isso é uma defesa de tese ...

Não assisti. Estava trabalhando em uma idéia para uma pesquisa.

Acho que não é preciso nenhum comentário. Minha idéia de ciência e pesquisa é completamente ortogonal a isso.

Leitura do dia - When Machines Read the News: Using Automated Text Analytics to Quantify High Frequency News-Implied Market Reactions

When Machines Read the News: Using Automated Text Analytics to Quantify High Frequency News-Implied Market Reactions

Axel Groß-Klußmann and Nikolaus Hautsch

Abstract

We examine high-frequency market reactions to an intraday stock-specific news flow. Using unique pre-processed data from an automated news analytics tool based on linguistic pattern recognition we exploit information on the indicated relevance, novelty and direction of company-specific news. Employing a high-frequency VAR model based on 20 sec data of a cross-section of stocks traded at the London Stock Exchange we find distinct responses in returns, volatility, trading volumes and bid-ask spreads due to news arrivals. We show that a classification of news according to indicated relevance is crucial to filter out noise and to identify significant effects. Moreover, sentiment indicators have predictability for future price trends though the profitability of news-implied trading is deteriorated by increased bid-ask spreads.

Keywords: firm-specific news; news sentiment; high-frequency data; volatility; liquidity; abnormal returns

Eu tinha um projeto de fazer uma análise semelhante a essa, mas acabou ficando de lado. Muito interessante.

O maior desrespeito a todas as regras mínimas de um doutorado será transmitido ao vivo

Transmitido ao vivo amanhã:

As bases do novo desenvolvimentismo: análise do Governo Lula

Assista ao vivo a defesa de tese de doutorado de Aloizio Mercadante

Não clique se for uma pessoa de estômago fraco.

O maior desrespeito a todas as regras de um doutorado. Espero sinceramente que a Reitoria e a Pró-Reitoria de Pós-Graduação da Unicamp façam algo em relação a isso. Acho que esse é o sentimento de todos os alunos e ex-alunos de pós-graduação da Unicamp.
Fiz meu doutorado no Imecc, e posso garantir que todos os alunos de lá deram o sangue para ter seu doutorado e mestrado. E acredito que em todos os demais Institutos as regras são levadas a sério.
Totalmente revoltante esta história. Essa passou de todos os limites possíveis.

Leis do meu Brasil

Dada a qualidade do nosso Legislativo, não me surpreende uma notícia como essa:

Projeto de lei aprovado em comissão do Senado proíbe atuação de modelos muito magras

Mas a melhor parte é essa:

"Há dois anos, o texto já havia sido aprovado na Comissão de Ciência e Tecnologia, mas precisou retornar ao grupo após ser apensado a outro projeto."

Então é esse tipo de assunto que é Ciência e Tecnologia no Brasil. Agora entendi a escolha do novo Ministro dessa pasta.

Financial Economics in Rio

A partir de amanhã assistindo a conferência Financial Economics in Rio. O programa está aqui. Vou perder o último dia devido a um compromisso fora do Rio, mas sem dúvida uma conferência de altíssimo nível, como todas estas organizadas pela EPGE, como a Forecasting in Rio, Econometrics in Rio, etc.

Deus me fez assim: o maior babaca da Terra

Encomendei hoje minha cópia de Deus me fez assim: o maior babaca da Terra ,
de Cristiano Gomes de Deus. Por acaso eu escrevi a orelha do livro, que faz uma relação entre o livro e a obra de Louis-Ferdinand Celine. A comparação já passava pela minha cabeça antes do pedido da orelha.
O que se lê na maioria dos blogs é uma visão rósea do mundo, em que o umbigo dos autores é magnificado exponencialmente. E aí meu bom amigo é um dos poucos com a coragem de mostrar um mundo sem sentido, e nunca protegendo a própria face. É preciso muita coragem para isso, para se lançar em um exílio sem volta. E por isso várias passagens ele lembra o estilo impiedoso que está no Viagem ao Fim da Noite e no Morte a Crédito, transplantado para nosso mundo atual, mas com sua própria originalidade também.

Leitura do dia - Calling Recessions in Real Time

Calling Recessions in Real Time
James D. Hamilton
NBER Working Paper No. 16162
Issued in July 2010
NBER Program(s): EFG

This paper surveys efforts to automate the dating of business cycle turning points. Doing this on a real time, out-of-sample basis is a bigger challenge than many academics might presume due to factors such as data revisions and changes in economic relationships over time. The paper stresses the value of both simulated real-time analysis-- looking at what the inference of a proposed model would have been using data as they were actually released at the time-- and actual real-time analysis, in which a researcher stakes his or her reputation on publicly using the model to generate out-of-sample, real-time predictions. The immediate publication capabilities of the internet make the latter a realistic option for researchers today, and many are taking advantage of it. The paper reviews a number of approaches to dating business cycle turning points and emphasizes the fundamental trade-off between parsimony-- trying to keep the model as simple and robust as possible-- and making full use of available information. Different approaches have different advantages, and the paper concludes that there may be gains from combining the best features of several different approaches.

Para quem gostou da apresentação da Marcelle Chauvet na SBE, um survey da literatura.

Salvemos o Coral!

Minha gente, salvemos o Coral!

Ignácio de Loyola Brandão

Acho que o Coral foi o primeiro cinema que fui na vida. Fica a menos de 20 metros de casa.
Lembro que vi o primeiro Indiana Jones lá. E que me lembre, dos velhos cinemas de Araraquara era o mais bonito por dentro. O engraçado é que um dia desses sonhei que tinham reinaugurado o Coral.

Valeu Silvio

Parabéns ao Silvio Santos pelos seus 80 anos.
Os filmes mega toscos da sessão de domingo do SBT moldaram gerações. E as lendárias cameras escondidades que animavam meu final de domingo.
Eu queria me divertir tanto quanto ele apresentando seu programa. Ídolo.

Old friends

Outra parte muito boa do encontro foi encontrar os velhos amigos. Foi muito bom mesmo. A galera de Porto Alegre nunca abandona um copo de cerveja. E estou devendo uns 10 chopps para o Sabino.

32 Encontro Brasileiro de Econometria - Impressões

De volta, depois do 32 Encontro Brasileiro de Econometria.
De cara o que posso dizer é que foi o encontro mais organizado de todos. O trabalho da diretoria desse ano foi impecável. Parabéns a todos os responsáveis.
Gostei muito das sessões que eu apresentei, todas foram de muito alto nível. O ponto alto foi ter o Hedibert Lopes apresentando e participando dessas sessões. Não é todo dia que posso apresentar um artigo sobre um modelo fatorial estimado por MCMC para um dos maiores especialistas nessa área.
Não assisti os mini-cursos, mas ouvi muitas pessoas comentando que o curso de "Avaliação de Programas e Análise de Dados Microeconômicos" da Cecília Machado foi excelente. Também foram muito elogiados a sessão especial de "Empreendedorismo e Investimento em Países em Desenvolvimento", e com certeza a apresentação do Townsend.
Outra sessão muito interessante foi a de "Métodos Econométricos Aplicados a Macroeconomia e Finanças", com a Marcelle Chauvet e o João Victor Issler. Alto nível também.

SBE

Até sexta feira em Salvador, no 32 Encontro Brasileiro de Econometria.

Snuff - Chuck Palahniuk

Snuff - Chuck Palahniuk

Leitura na vinda para o Rio. Um bom Palahniuk, mas não o seu melhor. O problema é que as melhores partes do livro são os bizarros acontecimentos das celebridades do cinema narrados no livro, e não a estória em si. Como todo leitor de Fight Club sabe, não é um autor para todos os gostos.

O fim da precariedade

Finalmente conseguindo um tempo para ir acabando com a precariedade. Depois de 6 meses só pensando em artigos, vou dando uma ordem ao apto no rio.
Agora com um sistema de som decente, inaugurado pelo Miles. Ouvir música no computador é dureza demais.

Vida extraterrestre

Sobre as notícias de vida extraterrestre utilizando configurações distintas de dna, e.g. arsênico, como a anunciada pela Nasa esta semana. Se não estou enganado há um romance do Arthur C. Clarke com exatamente a mesma idéia. Mas não tenho certeza se é dele mesmo e qual romance. Acho que é algum da série Rama, mas a memória falha nesse momento.

Zicado

Bom, nas ultimas vezes que eu fui do Rio para São Paulo o ônibus quebrou duas vezes.
Quando voltei de avião de São Paulo para o Rio o avião arremeteu no pouso (pelo menos a vista do Rio é linda).
E agora chegando aqui em casa meu carro não liga.

Acho que vou precisar daqueles papéis que eu recebo no centro do rio indicando alguém que tira o mau olhado e traz o amor perdido em três dias.

Novas Aquisições - Emotion & Commotion

Jeff Beck - Emotion & Commotion.

Não poderia ficar sem depois de ver o show. Uma das ultimas lendas vivas.

Programa atualizado - 32 Encontro Brasileiro de Econometria

Programa Atualizado do 32 Encontro Brasileiro de Econometria.

Algo que é bastante notável é o aumento do número de sessões especiais no Encontro da SBE deste ano. De oito sessões em 2009, o encontro agora terá 12 sessões, todas de altíssimo nível.
Parabéns a todos na SBE, em especial do Fernando Veloso e ao Daniel Santos aqui do Ibmec RJ que estão organizando o encontro desse ano. Quem está próximo deles pode ter uma estimativa do trabalho necessário para organizar um evento de qualidade como esse.

Financial Economics in Rio

Estão abertas as inscrições para a Conferência Financial Economics in Rio

A conferência, organizada pelo professor Caio Almeida, da EPGE/FGV, tem como objetivo apresentar e discutir tópicos nas áreas de apreçamento de ativos, derivativos, fatores estocásticos de desconto, estrutura a termo da taxa de juros e alocação de carteiras, entre outros. O evento acontecerá na FGV, no Auditório Manoel Thompson Motta, Praia de Botafogo, 190, 12º andar, entre os dias 16 e 18 de dezembro de 2010.

Para mais informações, acesse http://epge.fgv.br/finerio2010.

Esta é uma conferência organizada pelo professor Caio Almeida da Escola de Pós-Graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas - EPGE/FGV.

A conferência inclui tópicos na área de apreçamento de ativos, derivativos, fatores estocásticos de desconto, estrutura a termo da taxa de juros, e alocação de carteiras, entre outros. Consiste em 17 apresentações de 45 minutos cada uma, com um tempo adicional de 10 a 15 minutos para uma discussão de cada artigo pelos membros da mesa. A audiência é aberta ao público, bastando para isso o pagamento de uma taxa de inscrição. Devido à capacidade do auditório existe uma limitação no número de vagas disponíveis.

As inscrições podem ser feitas até o dia 10 de dezembro.

Os seguintes conferencistas já confirmaram sua presença:

1. Allan Timmermann (Univ. of California San Diego, Economics Department)
2. Aloísio Araujo (EPGE-FGV)
3. Caio Almeida (EPGE-FGV)
4. Darrell Duffie (Stanford Graduate School of Business)
5. Eduardo Schwartz (University of California Los Angeles)
6. Geert Bekaert (Columbia Business School)
7. Gustavo Manso (Sloan MIT Management School)
8. Jeremy Graveline (Univ. of Minnesota)
9. Marcel Rindisbacher (Boston University)
10. Peter Christoffersen (McGill University)
11. Ravi Bansal (Fuqua School of Business at Duke Univ.)
12. Raymond Kan (Rottman Business School, Toronto Univ.)
13. René Garcia (EDHEC Business School)
14. Robert Dittmar (Michigan University)
15. Scott Joslin (Sloan MIT Management School)
16. Yacine Ait-Sahalia (Princeton Univ. Department of Economics)
17. Walter Novaes (PUC-RIO)

Comentário - Como é evidente, a conferência reune boa parte da elite acadêmica da modelagem em finanças. Parabéns ao Caio e a EPGE pela organização.

A visita do velho Mark

Sábado havia encontrado meu velho amigo Jack no Piu Piu para comemorar o primeiro ano do doutorado, e o artigo aceito no ASMB. E não é que hoje recebo a rara visita do bom Mark para comemorar o artigo publicado?

Estatística Ancilar - 50000 page views

Mais de 50000 page views do blog. Agora não faço idéia se isso significa alguma coisa.

Artigo publicado - Bayesian extensions to Diebold-Li term structure model

O artigo foi publicado no International Review of Financial Analysis, Volume 19, Issue 5, December 2010, Pages 342-350.

Bayesian extensions to Diebold-Li term structure model

Márcio Poletti Laurini and Luiz Koodi Hotta

Ibmec Business School

IMECC-Unicamp, Brazil

Abstract

This paper proposes a statistical model to adjust, interpolate, and forecast the term structure of interest rates. The model is based on the extensions for the term structure model of interest rates proposed by Diebold and Li (2006), through a Bayesian estimation using Markov Chain Monte Carlo (MCMC). The proposed extensions involve the use of a more flexible parametric form for the yield curve, allowing all the parameters to vary in time using a structure of latent factors, and the addition of a stochastic volatility structure to control the presence of conditional heteroskedasticity observed in the interest rates.

The Bayesian estimation enables the exact distribution of the estimators in finite samples, and as a by-product, the estimation enables obtaining the distribution of forecasts of the term structure of interest rates. Unlike some econometric models of term structure, the methodology developed does not require a pre-interpolation of the yield curve. The model is fitted to the daily data of the term structure of interest rates implicit in SWAP DI-PRÉ contracts traded in the Mercantile and Futures Exchange (BM&F) in Brazil. The results are compared with the other models in terms of fitting and forecasts.

Keywords: Term structure; Bayesian inference; Markov Chain Monte Carlo

JEL classification codes: G1; C22