New Issue - The Brazilian Review of Finance

Dear Readers,

The Brazilian Review of Finance has just published its most recent issue at
http://www.sbfin.org.br/rbfin. We invite you to review the Table of Contents
below. All articles are freely available for download.

Thank you for your continued interest in our work,

Ricardo Pereira Câmara Leal
The Coppead Graduate School of Business at the Federal University of Rio de
Janeiro (UFRJ)
Phone (+55-21) 25989871
Fax (+55-21) 2598-9817
ricardoleal@coppead.ufrj.br

Brazilian Review of Finance
Vol 11, No 1 (2013): January-March
Table of Contents
http://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/issue/view/888


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Brazilian Review of Finance 2012 Editorial Report (1-7)
        Ricardo Pereira Câmara Leal


Articles
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Tips on Writing a Referee's Report (9-16)
       ,   John Matsusaka

Discretionary Actions in Measuring Derivatives as a Mechanism for Earnings
Management in Banks (17-48)
        José Alves Dantas,      Fernando Caio Galdi,    Lúcio Rodrigues
Capelletto,     Otávio Ribeiro Medeiros

Selection of a Portfolio of Pairs Based on Cointegration: A Statistical
Arbitrage Strategy (49-80)
        João Frois Caldeira,    Gulherme Valle Moura

Minimum Variance Portfolios in the Brazilian Equity Market (81-118)
        Alexandre Rubesam,      André Lomonaco Beltrame

Market Efficiency and Performance of Multimarket Funds (119-142)
        Rodrigo Fernandes Malaquias,    William Eid Junior


Ricardo P. Câmara Leal, editor
Revista Brasileira de Finanças (Brazilian Review of Finance)
Tel.: (+55-21) 2598-9800
rbfin@fgv.br
http://www.sbfin.org.br/rbfin


Comentário pessoal - o artigo Tips on Writing a Referee's Report, de Wayne Ferson e John Matsusaka é uma leitura obrigatória, indicando o comportamento esperado de um parecerista, e também visão de um dos editores mais importantes em finanças (editor do Review of Asset Pricing Studies, ex-editor Journal of Empirical Finance, Review of Financial Studies e editor associado de vários outros journals).

Novas Aquisições - Foundations of Modern Probability

Foundations of Modern Probability - Olav Kallenberg

Essa é a segunda versão do livro de referência de Kallenberg sobre probabilidade avançada. É exatamente um livro de referência, e a não um livro texto para um curso ou para estudo, já que é bastante denso, matematicamente avançado e as provas são bastante compactas, e a compreensão das provas exige bastante esforço do leitor para completar os detalhes necessários. Mas o escopo de temas é impressionante, e sem dúvida é uma referência importante em probabilidade  moderna. 

Mas para estudo (especialmente para quem tem uma formação matemática não tão completa) achei o Probability Theory: A compreensive course do Achiles Kleinke uma escolha mais adequada, embora bastante desafiadora também. 

Artigos aceitos - 13º Encontro Brasileiro de Finanças - 2013

Artigos aceitos - 13º Encontro Brasileiro de Finanças - 2013

Clique aqui para acessar a lista dos artigos aprovados


Meu artigo "Generalized Moment Estimation of Stochastic Differential Equations", escrito em co-autoria com Luiz Hotta foi aceito na área de Econometria e Métodos Numéricos em Finanças.


Abstract:

We study the semiparametric estimation of stochastic differential equations employing methods based on moment conditions, comparing the finite sample and robustness properties of generalized method of moments, empirical likelihood and minimum contrast methods using unconditional and conditional formulations of moment conditions. The results obtained demonstrate that the estimators proposed, particularly, the estimators based on exponential tilting, obtain better results than those of the generalized methods of moments normally used to estimate stochastic differential equations. This conclusion is mainly derived from the robustness properties of this method in the presence of problems of incorrect specification.

Keywords: Stochastic Differential Equations, Moment Conditions, Empirical Likelihood, Generalized

Minimum Contrast.

Novas Aquisições - An Introduction to Advanced Econometric Theory

 An Introduction to Advanced Econometric Theory - John Chipman

Acho que o estudo de econometria tem dois problemas importantes. O primeiro é que muitos textos de econometria não apresentam resultados importantes de estatística, e muitos problemas são tratados e resolvidos de formas simultanea por estatisticos e econometristas. O segundo é que alguns tópicos importantes são omitidos dos manuais de econometria, embora tenham aplicações importantes.
Esse livro de 2012 do Prof. John Chipman é uma excessão a estes dois problemas. Ele apresenta uma série de resultados importantes em estatística (análise multivariada, um tratamento excelente de matrizes, estimação sob restrições, regressões com posto reduzido) e também tópicos importantes que são omitidos como estimação de Stein (shrinkage) e um  tratamento bastante completo de equações simultaneas - (estimadores LIML, aproximações assintóticas em modelos de equações simultâneas).
Além disso o livro tem um conjunto grande de bons exercícios (com soluções).  Não é um manual completo de econometria, mas para os tópicos abordados é um excelente guia. 

Novas Aquisições - Stochastic Calculus with Infinitesimals

Stochastic Calculus with Infinitesimals - Frederik Herzberg

Esse livro apresenta provas dos teoremas fundamentais de cálculo estocástico e também aplicações em finanças matemática usando uma abordagem relacionada a análise não standard (na verdade Nelson's "radically elementary" theory of continuous-time stochastic processes) para provar os teoremas fundamentais.  Não sou matemático, e ainda menos um conhecedor de análise não standard, mas as provas apresentadas são radicalmente mais simples, e não necessitam do uso de medida e análise funcional, e são bastante intuitivas. Algumas provas, como a da fórmula de Itô são tão simples que parecem mágicas. 

O ponto de chegada é o mesmo - esses métodos são apenas formas mais simples de construir os teoremas fundamentais, mas é uma abordagem interessante e ajuda a entender os pontos fundamentais de cálculo estocástico. Não substitui um curso padrão usando medida, mas é um complemento interessante. 

Times Are Changing

Um tempo atrás vi um artigo sobre ciclos de negócios aceito para publicação na Economia e Sociedade,  em que um dos co-autores é um PhD por Minnesota. Hoje o google scholar me avisou de um artigo publicado lá que citava um artigo meu sobre modelagem econométrica de inércia inflacionária usando kalman filter com componentes garch, e fazia modelagem de inflação usando modelos de threshhold.
Quem diria, os tempos estão mudando ...

Impressões - EPGE/Vale Global Conference: Business Cycles

Como eu havia comentado, assisti a EPGE/Vale Global Conference: Business Cycles. Foi uma ótima experiência - em geral as apresentações foram muito boas, mesclando entre algumas mais relacionadas a práticas de mercado e as principais de métodos acadêmicos relacionados a modelagem macroeconômica. Em especial as apresentações do Martin Eichenbaun, Frank Schoferheide, Chris Sims e do Mark Watson foram excelentes. Algumas apresentações eu já havia visto antes (Bonomo, Issler), mas foram ainda mais claras e melhores nesse congresso.
Esses congressos são um bem público oferecido pela EPGE e Vale, e por isso é preciso elogiar bastante esta iniciativa.
Também reencontrei vários amigos e ex-alunos, e por isso valeu ainda mais a pena a participação no seminário.

Novas Aquisições - Information Theory and Statistics

Information Theory and Statistics - Solomon Kullback

Eu sempre tive curiosidade sobre o livro original do Kullback sobre aplicações de teoria da informação em estatística, e agora decidi ir direto a fonte. Fiquei impressionado com o livro - é bastante avançado e matematicamente sofisticado, contendo o estado da arte da época de sua publicação.  Acho que é algo comparável ao Linear Statistical Inference and its Applications do C. R. Rao, e não faz feio comparado a nenhum livro moderno de estatística matemática.
Além disso há os fatos sobre a vida de Kullback - ele foi um dos mais importantes criptoanalistas até hoje - ajudou a quebrar códigos japoneses e alemães na Segunda Guerra Mundial, e esteve até em Bletchley Park, e foi um dos fundadores da  National Security Agency.